(BFM Bourse) - Le spécialiste des parfums sous licence a dévoilé une activité trimestrielle décevante. Son action chute de plus de 10% à la Bourse de Paris.

L'année 2026 sera un exercice de transition pour Interparfums. Le spécialiste des parfums sous licence doit composer avec un environnement économique et géopolitique dégradé, mais aussi une "modération" du marché de la parfumerie.

Dans une note publiée à l'automne dernier, la banque Jefferies écrivait que la croissance de ce segment de la beauté se "modérait, quand Bank of America parlait même de "fragrance fatigue", quelques mois plus tôt.

Au premier trimestre, le concepteur de parfums sous licence avait réalisé un chiffre d'affaires en repli de 8,5%, et avait manqué les attentes des analystes. Le trimestre qui a suivi est resté dans la même veine.

Une activité décevante

Au deuxième trimestre, Interparfums a vu son chiffre d'affaires reculer de 5,9% en données courantes, à 198,8 millions d'euros. À devises constantes, le chiffre d'affaires chute de 4,9%. Ce niveau de revenus s'avère en deçà des 205 millions d'euros visés par le consensus, cité par Oddo BHF.

"Le deuxième trimestre est un peu inférieur à notre estimation ou celle du consensus et se caractérise par un effet devises toujours défavorable, mais moins qu’au premier trimestre, la perte du chiffre d'affaires associée à la révision de la licence Boucheron et une atonie des marchés notamment en France, Allemagne et aux Pays-Bas, et le travel retail est impacté par le Moyen-Orient (conflit en Iran), même si le poids de cette région est limité à 2/3% (selon ses estimations), tandis que la zone Amérique est en hausse hors devises", énumère le bureau d'études.

Sur l'ensemble du semestre, le chiffre d'affaires atteint 414,3 millions d'euros, en baisse de 7,3% en données publiées et de 3,7% à devises constantes.

"La publication ressort ainsi sous les attentes (419 millions d'euros), et surtout la croissance organique de -3,7 % s'établit sous le plancher de la fourchette consensus (-2,5 % min)", note TP ICAP Midcap.

"Au premier semestre, la croissance provient de Jimmy Choo et Coach, très exposés au marché américain, Montblanc stagne et attend sa nouvelle franchise en 2027 (pas de lancement important en 2025-26), Lacoste affiche une baisse attendue en raison des effets de base", détaille de son côté Oddo BHF.

À la Bourse de Paris, Interparfums chute de 10,4% vers 14h30 ce jeudi 23 juillet, sanctionné pour avoir livré un point d'activité décevant.

En attendant 2027 et 2028

Pour la première fois de l'année, Interparfums donne une fourchette annuelle de chiffre d'affaires, signale TP ICAP Midcap. Le groupe s'attend à ce que ses ventes 2026 se logent entre 850 millions et 870 millions d'euros, soit un recul de l’ordre de 3% à taux de change constant par rapport à l’année 2025.

Le groupe évoque un manque de visibilité sur le second semestre, citant de "nombreuses incertitudes économiques, géopolitiques ou monétaires".

Le groupe anticipe une marge opérationnelle comprise entre 19 et 20% au premier semestre, contre 23,2% à fin juin 2025 rappelle l'intermédiaire financier. Ces projections impliqueraient un résultat opérationnel en baisse de près de 22% à l'issue de ce premier semestre, selon Oddo BHF.

"Dans ce contexte, la trajectoire n’est pas mauvaise, mais notre estimation 2026 de 890 millions d'euros apparaît un peu haute (le haut de la guidance semble accessible), même si les devises seront moins défavorables au second semestre et que le second semestre 2025 a affiché un repli de 1% (base favorable)", remarque Oddo BHF qui ajoute que le consensus table sur 880 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2026.

La direction se dit en revanche "très confiante" sur 2027 et 2028, citant un programme de lancements important et varié, "composé d’une vingtaine d’initiatives importantes" qui sont, selon elle accueillies "très favorablement" par l’ensemble de ses distributeurs.

Pour Oddo BHF, l'exercice 2027 devrait être important pour le portefeuille d’Interparfums avec le lancement de nouvelles franchises pour les trois principales marqueset les débuts attendus de la nouvelle ligne de parfums Longchamp.

Le bureau d'études rappelle que le groupe tiendra sa journée investisseurs en novembre, au cours de laquelle il va tracer ses perspectives 2026-2028.