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Iliad : Free Mobile serait rentable au premier semestre

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(Tradingsat.com) - Iliad devrait encore afficher des résultats solides au premier semestre, qui marquera les premiers bénéfices de Free Mobile dont l'arrivée en 2012 a bouleversé le marché français des télécoms.

C'est ce qu'affirme aujourd'hui Morgan Stanley, qui table sur un EBITDA Mobile de +28 millions d'euros au 30 juin 2013, contre -44 millions d'euros il y a un an.

Le chiffre d'affaires de cette division devrait s'élever à 520 millions d'euros, en nette hausse comparé aux 320 millions d'euros publiés sur la même période en 2012. L'ARPU mobile (revenu moyen par abonné) est attendu en baisse à 14,8 euros en raison d'une légère détérioration du mix client.

Sa marge brute devrait progresser sous l'effet de la baisse de la quantité de trafic passant par le réseau d'Orange, grâce notamment à la poursuite du déploiement du réseau mobile de Free et aux Femtocells (mini-boîtiers relais 3G), bien que ces derniers n'aient été introduits qu'en fin de semestre.

Free Mobile devrait avoir séduit 650 000 abonnés supplémentaires au deuxième trimestre, portant la base d'abonnés mobiles à 6,725 millions selon les prévisions du broker.

Par ailleurs, l'activité Fixe devrait rester robuste avec un EBITDA attendu à 520 millions d'euros, contre 462 millions d'euros au S1 2012, pour un chiffre d'affaires de 1 238 millions d'euros (vs. 1 130 au S1 2012).

Morgan Stanley reste à "Performance en ligne" sur le titre Iliad avec un objectif de cours maintenu à 180 euros.


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