(Zonebourse.com) - Jefferies estime que la mise à jour d'Icade pour le premier trimestre 2026 apporte un certain soulagement quant à la solidité du bilan, suite à la cession de Marignan, mais les indicateurs opérationnels restent faibles.

"Le chiffre d'affaires d'Icade sur le 1er trimestre 2026 s'établit en baisse de 14.7% à 278 MEUR. Cette évolution inclut une dynamique locative résiliente sur la Foncière et des réservations sur la Promotion immobilière affectées par un mois de mars difficile" souligne Oddo BHF.


Jefferies juge également que la visibilité sur les résultats est limitée, avec un marché locatif atone, un risque de vacance croissant jusqu'en 2027 et un ralentissement de la dynamique dans le secteur de la promotion immobilière.


"Aucun progrès n'a été signalé concernant la sortie du secteur de la santé et, bien qu'elles aient été réitérées, la formulation des prévisions laisse entrevoir un risque de baisse pour 2026" indique le bureau d'analyse.


Selon Jefferies, le risque de révision à la baisse des prévisions pour 2026 est principalement concentré dans la division Promotion immobilière.


Oddo BHF estime pour sa part que Icade se montre prudent sur la dégradation de l'environnement géopolitique qui pourrait affecter les activités du groupe sans qu'il soit possible à ce stade d'en apprécier précisément les effets et la durée.


"Le groupe continue ainsi de viser un CFNC 2026 / action compris entre 2.90 EUR et 3.10 EUR dont 2.25 EUR à 2.45 EUR sur les activités stratégiques et 0.65 EUR / action sur les activités non stratégiques de santé" précise Oddo BHF.

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