(BFM Bourse) - Le constructeur de maisons individuelles a annoncé une forte progression de ses comptes au titre de son premier semestre malgré un environnement de marché compliqué. Hexaom prévoit de réaliser pour 2026 une croissance de son chiffre d’affaires de l’ordre de 20 %, accompagnée d’une rentabilité opérationnelle supérieure à 5 %.

Comme l'ensemble du secteur immobilier, Hexaom a été touché de plein fouet par la crise de la demande. Le constructeur de maisons individuelles a vu son activité refluer en 2024 et 2025, une baisse qui reflète notamment la diminution de la production liée à un point bas de cycle dans l'activité de construction de maisons, principal métier du groupe.

Malgré ces conditions de marché adverses, le groupe a su défendre sa rentabilité l'an passé, à la faveur notamment des actions d’adaptation de l’organisation mises en œuvre en 2023 et 2024 pour traverser la crise immobilière.

Et pour ces six premiers mois de l'année 2026, Hexaom n'a pas ménagé ses efforts pour garder le cap. La société alençonnaise a publié un résultat opérationnel courant en hausse de près de 60% à 25,2 millions d'euros à fin juin 2026, pour un chiffre d'affaires, déjà publié en hausse de 12,3% à 343,9 millions d'euros.

Une rentabilité "très bonne"

La marge opérationnelle courante progresse elle aussi, passant de 4% au premier semestre 2025 à 5,7% sur les six premiers mois de 2026.

"La rentabilité est, comme attendu, très bonne", remarque Florian Cariou, l'analyste de TP ICAP Midcap en charge de la couverture du titre. Le résultat opérationnel courant d'Hexaom dépasse très largement les attentes de l'analyste, qui étaient logées à 18,5 millions d'euros, ajoutant que le groupe est en avance sur ses prévisions annuelles.

Dans le détail, les marges dans la construction de maisons individuelles (CMI), qui est le cœur de métier de l'ex-Maisons France Confort, ont progressé de 1,8 point de pourcentage à 5%, porté par à la fois par le rebond des volumes mais également par le retour à une marge sur coûts variable plus normative (+0,6 point de pourcentage à 17,8%)

La marge de l'activité Promotion immobilière s'apprécie de 1,4 point de pourcentage, à 5,4%, ce qui est "une très bonne performance", souligne TP ICAP Midcap, ajoutant qu'elle se loge "toujours dans le haut de panier des performances du secteur".

Celle de l'activité rénovation recule à 10,9% du chiffre d’affaires contre 11,8% sur la même période de 2025. Ce repli s'explique par des coûts exceptionnels liés à l’arrêt de l’activité contractant général de Camif Habitat.

Un peu plus bas dans les comptes, le constructeur de maisons individuelles affiche un résultat net en hausse de 125% sur un an à 12,6 millions d'euros, du fait de la comptabilisation de l’effet résiduel de l’amortissement du carnet de commandes acquis du groupe HDV et une moindre perte des entreprises associés, détaille TP ICAP Midcap.

"Hexaom publiait hier soir des très bons résultats semestriels, légèrement mieux que nos attentes", résume le bureau d'études. À la Bourse de Paris, l'ex-Maisons France Confort qui bondissait de 15,4% dans les premiers échanges, progresse encore de 4,8% ce jeudi 24 septembre après la publication de ses comptes semestriels.

Un marché très compliqué

Le constructeur de maisons individuelles dispose toujours d'un matelas de sécurité bien confortable. TP ICAP Midcap loue une "très solide" structure financière d'Hexaom. Le groupe dispose d'une trésorerie nette de 71 millions d'euros à fin juin 2026, contre 61,6 millions d'euros en décembre 2025.

"La seule petite zone ombre de la publication se trouve du côté de la dynamique commerciale dans un marché toujours très compliqué", remarque intermédiaire financier.

Concernant l'activité commerciale, Hexaom, qui avait commencé l'année sur ses bases satisfaisantes, signale en effet avoir enregistré un repli de ses ventes estivales, citant une dégradation du contexte économique. À fin août, les prises de commandes cumulées ont reculé de 8,6% en volume et 6,4% en valeur, ressortant en en ligne avec les attentes du groupe pour l'ensemble de l'année.

"Grâce à son positionnement et à ses avantages concurrentiels (taille critique, accès aux financements…), le groupe devrait selon nous faire mieux que le marché, sans pour autant s'affranchir d’un repli", précise Allinvest Securities.

"Les autres pôles sont en revanche toujours bien orientés avec des réservations en hausse de près de 62% en Promotion et des prises de commandes intermédiées en Rénovation en croissance de 24,7%", ajoute TP ICAP Midcap.

Sur la base d'un carnet de commandes "solide" et du rythme actuel des mises en chantier, l'ex-Maisons France Confort anticipe toujours pour 2026 une hausse de l'ordre de 20 % de son chiffre d’affaires et une marge opérationnelle supérieure à 5%. Les analystes d'Allinvest Securities remarquent que la formulation concernant les prévisions de croissance est "légèrement plus prudente que l'objectif initial", à savoir une hausse de 20%.

"Le backlog (carnet de commandes), avec un délai moyen de 18 mois entre commande et livraison, sécurise largement cet exercice. Toutefois, une inflexion négative de tendance est probable dès 2027 au vu de la dynamique actuelle des prises de commandes", prévient l'intermédiaire financier.