(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont initie la couverture de Havas avec une opinion 'acheter' et un objectif de cours de 5,2 euros, tout en intégrant le titre dans sa liste de valeurs favorites midcaps.

L'analyste estime que Havas devrait afficher une croissance organique robuste de 4,9% au quatrième trimestre, compte tenu de l'excellent niveau de net new business engrangé sur les neuf premiers mois 2010.

Cette croissance organique, estimée à 3,5% sur l'ensemble de 2010, devrait accélérer à +3,7% en 2011 et à +4,1% en 2012 selon Gilbert Dupont, grâce au dynamisme du numérique et des pays émergents.

'Cette progression de l'activité combinée à la poursuite des efforts d'optimisation des charges devrait déboucher sur une nette amélioration de la rentabilité opérationnelle (+0,9 point par an en 2011 et 2012)', anticipe le bureau d'études.

L'analyste met aussi en avant la flexibilité financière du groupe de communication, avec un accès potentiel à 1,5 milliard d'euros. Il pense qu'une partie de ces ressources pourrait être consacrée en 2011 à un renforcement dans les pays émergents, mais il juge peu probable un rapprochement avec Aegis.

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