(CercleFinance.com) - Passant en revue les principaux opérateurs satellitaires, Exane BNP Paribas a entamé ce matin le suivi du groupe français Eutelsat. 'Nous vous recommandons d'ajouter l'action Eutelsat à la liste de vos souhaits pour Noël', plaisantent les analystes, en attribuant au titre l'objectif de cours de 30 euros.

A la Bourse de Paris, l'action Eutelsat prend 1,2% à 26,6 euros alors que l'indice CAC 40 reste étale.

Selon les analystes, l'innovation technologique est intense dans le secteur : l'arrivée de satellites à très haut débit (dits HTS, pour 'high throughput satellites') a pour conséquence de 'bouleverser les acteurs en place', estiment-ils. A commencer par la pression qui s'est exercée sur les prix, comme le marché n'a pas manqué de le prendre en compte ces derniers mois. Cependant, il ne faut pas perdre de vue, selon Exane, que 'le HTS ouvre également de nouveaux horizons'.

'L'innovation disruptive réduit les coûts de lancement sans pour autant menacer les barrières à l'entrée que constitue la propriété des positions orbitales', analyse Exane, qui en déduit que la rentabilité des investissement devrait s'améliorer.

Or selon les analystes, le consensus sur Eutelsat n'en tient pas encore compte. 'Nous pensons que la pression que l'expansion du réseau dans les pays émergents exerce sur la mage brute d'exploitation appartient maintenant au passé, et que la rentabilité pourrait surprendre positivement', indique la note de recherche.

En outre, en termes de succès commerciaux, Eutelsat serait actuellement en meilleure forme que ses concurrents SES et Intelsat. Le conseil 'neutre' d'Exane sur SES, à qui une cible de 30 euros est également assignée, est d'ailleurs confirmé.

A l'inverse, le groupe français profiterait ainsi de sa moindre exposition au marché de la vidéo dans les pays matures (Europe et Amérique du Nord), alors qu'il prend de la vitesse en Amérique latine.

D'un strict point de vue boursier, les analystes ajoutent que l'action Eutelsat se traite conformément à sa valorisation historique, et qu'elle offre un rendement de l'ordre de 4%.


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