(CercleFinance.com) - Exane BNP Paribas croit toujours en Euler Hermes, cet assureur-crédit français filiale à de l'allemand Allianz. Les analystes confirment leur position acheteuse de 'surperformance' ainsi que leur objectif de cours de 105 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Euler Hermes recule de 3,4% à 77,8 euros dans un marché à l'équilibre. Le titre a perdu 22% de sa valeur depuis le début de l'année.

Selon Exane, l'activité d'Euler Hermes s'est avérée en ligne avec leurs attentes au 3e trimestre, avec une croissance de 2,8%. Certes, le management table toujours sur une progression annuelle des ventes de 3 à 5%. Mais Exane estime maintenant que celle de 2015 sera sans doute proche du bas de la fourchette, contre une précédente estimation de 4%.

En raison d'une sinistralité élevé, le ratio des sinistres du groupe a baissé au 3e trimestre. Les frais généraux ont également augmenté un peu.

Exane reste cependant confiant : Euler Hermes entend augmenter son exposition aux actions et à l'immobilier, au détriment des obligations. Les analystes soulignent également la flexibilité financière du groupe et confirment leur conseil antérieur.


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