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ESSILORLUXOTTICA

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Essilorluxottica : Grâce à fgx, essilor va entrer sur un nouveau marché

mercredi 16 décembre 2009 à 13h27
BFM Bourse

par Noëlle Mennella

PARIS (Reuters) - Essilor a annoncé l'acquisition pour 565 millions de dollars (388 millions d'euros) de la société américaine FGX International Holdings, ce qui lui permet de faire son entrée sur un nouveau marché, celui des lunettes sans prescription.

Le montant de la transaction, qui comprend le remboursement de la dette de FGX pour environ 100 millions de dollars, représente 19,75 dollars par action FGX, a précisé le numéro un mondial de l'optique ophtalmique.

Selon les termes de l'accord, approuvé par les conseils d'administration des deux sociétés, FGX sera fusionné avec une filiale à 100% d'Essilor. Elle sera financée par les liquidités disponibles et les lignes de crédit existantes d'Essilor.

"Sur la base des projections actuelles, l'opération est relutive sur le bénéfice net par action d'Essilor en 2010 (avant impact de l'allocation du prix d'acquisition) et relutive en 2011", a déclaré Essilor. L'impact devrait être neutre sur la marge d'exploitation.

Lors d'une conférence téléphonique, Hubert Sagnières, directeur général délégué d'Essilor, a précisé que l'opération, dont le bouclage est attendu au cours du premier semestre 2010, permettrait au groupe d'entrer sur un marché dont la croissance est supérieure à celle de son marché principal, celui des verres de prescription.

Il a ajouté qu'elle constituait une base pour d'autres acquisitions.

FGX est le numéro un américain pour la commercialisation de lunettes prémontées, qui incluent aussi des lunettes de soleil, avec plus de 50% de parts de marché.

Ces produits sont vendus à la grande distribution, aux pharmacies, aux professionnels de l'optique ainsi qu'aux grands magasins dans plus de 68.000 points de vente.

UNE BONNE OPÉRATION À UN BON PRIX

En Bourse, l'action Essilor inscrivait un cours de 41,4 euros (+1,26%) vers 13h15.

Chez Oddo Securities, Jean-Jacques Le Fur juge que cette acquisition est "stratégiquement intéressante" et qu'elle s'effectue à un prix "raisonnable".

Il calcule que "les ratios de la transaction ressortent en termes d'EV/chiffre d'affaires estimé pour 2009 à 2,17 fois et d'EV/Ebit à 14 fois". Cette opération sera relutive d'un peu plus de 1% sur le bénéfice par action 2010, poursuit l'analyste.

A la Société générale, Emmanuel Bruley des Varannes considère que c'est stratégiquement une "très bonne opération", même si, poursuit-il, les investisseurs attendaient que le groupe réalise des acquisitions plutôt dans son coeur de métier et dans des pays émergents.

"Ça reste dans le secteur de l'optique même si c'est une autre catégorie de produits", remarque-t-il.

Chez CM-CIC, Laurence Hofmann est "surprise" par la nouvelle emplette d'Essilor et considère qu'elle s'inscrit dans une démarche "un peu défensive".

Basé à Smithfield (Rhode Island), FGX International a réalisé en 2008 un chiffre d'affaires de 256 millions de dollars, principalement aux Etats-Unis et au Canada, et compte environ 375 employés à temps plein.

Pour 2009, la société table sur des ventes situées entre 258 et 262 millions de dollars, un Ebitda de 57 à 59 millions (54 millions en 2008).

La dette nette de la société américaine, totalisant 128 millions de dollars en 2008, devrait se situer à environ 100 millions en 2009.

FGX International continuera à être géré par sa direction actuelle dans une nouvelle division au sein d'Essilor.

Avec la contribution de Blaise Robinson, édité par Dominique Rodriguez

Copyright © 2009 Thomson Reuters

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