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Eiffage : Bryan Garnier ajuste sa valeur intrinsèque

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(CercleFinance.com) - Tout en restant 'neutre' sur le titre Eiffage, Bryan Garner remonte sa valeur intrinsèque ('fair value') de 38 à 40 euros, pour refléter une cession de partenariats public-privé (PPP) à un prix supérieur à sa prévision initiale.

Eiffage a en effet vendu deux sociétés dédiées aux projets PPP des hôpitaux d'Annemasse et de Rennes à Meridiam Infrastructure, pour une valorisation globale de 272 millions d'euros, contre une valeur d'entreprise estimée par le broker de 150 millions.

Les deux sociétés détiennent des contrats de partenariat (sous la forme de baux hospitaliers) pour la conception, la construction, le financement et la maintenance des ouvrages pré cités qui furent mis à disposition respectivement en 2010 et 2011.

Bryan Garnier précise que sa valeur intrinsèque implique des ratios valeur d'entreprise sur profit opérationnel de 6,3 pour les activités de construction et de 14,5 pour celles de concession (contre 9,4 pour Skanska et 13,1 pour Abertis).

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