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Edf : Réorganisation à risques pour areva et edf dans le nucléaire

mercredi 28 juillet 2010 à 15h24
Réorganisation à risques pour areva et edf dans le nucléaire

par Benjamin Mallet

PARIS (Reuters) - La place centrale confiée à EDF dans la réorganisation de la filière nucléaire française risque de multiplier les défis pour l'électricien public et de contrarier certains clients d'Areva, estiment des analystes.

Mesure phare des décisions prises par l'Elysée, l'éventuelle montée d'EDF au capital d'Areva et la confirmation de son rôle de chef de file du nucléaire français interviennent alors qu'il doit lui-même mener à bien ses projets nucléaires au Royaume-Uni et aux Etats-Unis tout en assurant la bonne exploitation de son parc hexagonal.

"En 'sauvant' l'industrie nucléaire française et en prenant la tête de sa renaissance, nous pensons qu'EDF va aussi se retrouver avec ses problèmes d'héritage", estime Sofia Savvantidou, analyste chez Citigroup.

"Nous craignons une destruction de valeur substantielle (...) et nous estimons qu'il serait beaucoup plus raisonnable pour EDF de maintenir un rôle modeste et sélectif sur son marché domestique seulement", ajoute-t-elle.

Un autre analyste, basé à Paris, estime de son côté que le partenariat stratégique entre EDF et Areva imposé par l'Elysée pourrait augmenter "les interférences politiques" chez l'électricien et "limiter" sa capacité à choisir d'autres fournisseurs de réacteurs nucléaires d'Areva dans certaines régions.

De son côté, Areva bénéficierait de nouveaux moyens financiers grâce à EDF, la montée de l'électricien devant intervenir en supplément d'une augmentation de capital prévue de longue date.

Mais certains de ses clients étrangers risquent de ne pas apprécier que leur concurrent EDF affirme son emprise sur le capital d'Areva, dont il détient déjà 2,4%.

L'ENTENTE LAUVERGEON-PROGLIO EN QUESTION

En outre, si le rapport Roussely sur la filière nucléaire française a confirmé la pertinence du modèle intégré d'Areva, il a également souligné que ce modèle ne dispensait pas "d'achever la rationalisation de la société et une meilleure maîtrise des coûts", alors que le groupe fait face à d'importants surcoûts sur le chantier de l'EPR finlandais.

La technologie de l'EPR elle-même devrait d'ailleurs faire l'objet d'une surveillance accrue, le rapport préconisant "un retour d'expérience des chantiers de construction d'Olkiluoto (en Finlande) et Flamanville" avant la construction d'un nouveau réacteur de ce type en France.

"Cette dernière recommandation est selon nous la plus polémique du rapport. En effet, le message implicite envoyé aux clients étrangers potentiels est celui que la France ne dispose pas d'une confiance assez grande dans l'EPR pour prendre le risque de débuter la construction d'un 2e réacteur", estime Delphine Brault, analyste chez Oddo Securities.

La capacité d'Anne Lauvergeon à s'entendre avec le président d'EDF, Henri Proglio, devrait par ailleurs être décisive alors que les deux dirigeants ont multiplié les accrochages ces derniers mois et que des rumeurs d'éviction de la présidente d'Areva ont circulé.

Interrogé mercredi sur l'avenir d'Anne Lauvergeon, la ministre de l'Economie Christine Lagarde ne s'est pas exprimée.

Prié de dire si Anne Lauvergeon serait maintenue à son poste, le porte-parole du gouvernement, Luc Chatel, a de son côté déclaré : "Je n'ai pas eu connaissance de changements en la matière."

Vers 14h35, EDF cédait 0,08% à 32,21 euros, sous-performant légèrement l'indice CAC 40 (+0,08%). Le titre a perdu 22,5% depuis le début de l'année, ce qui ramène sa capitalisation boursière à 60 milliards d'euros environ.

Avec les contributions d'Emmanuel Jarry et Pierre Sérisier, édité par Jean-Michel Bélot

Copyright © 2010 Thomson Reuters

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