(CercleFinance.com) - Credit Suisse dégrade son opinion sur Diageo de 'neutre' à 'sous-performance' et son objectif de cours de 1850 à 1700 pence, dans le sillage de ses hypothèses de BPA abaissées de 3-6% sur la période 2015-2017, à des niveaux inférieurs de 6-7% aux consensus.

Le bureau d'études justifie cet abaissement par des défis structurels qui vont affecter chacun des trois éléments qui ont servi de moteurs de croissance aux résultats depuis 2008, à savoir l'Amérique du Nord, le whisky Scotch et les bières en Afrique.

'Diageo continue de gonfler ses stocks pour Scotch alors même que les ventes chutent sur les marchés émergents. Or, des niveaux de stocks élevés ont conduit par le passé à des réductions de prix et/ou à des fermetures de capacités', souligne-t-il ainsi.

Aux Etats-Unis, Credit Suisse note un changement dans le comportement des consommateurs et estime qu'il sera difficile pour les profits de progresser alors que Diageo augmente ses investissements dans le but de revigorer sa croissance.

Les analystes pointent aussi comme facteur négatif une complexité croissante du groupe de boissons alcoolisées avec l'acquisition de nombreuses marques locales sur les marchés émergents, ce qui implique 'un changement de culture qui va prendre du temps'.

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