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Dexia : Dexia vend fsa et se réorganise pour survivre à la crise

vendredi 14 novembre 2008 à 10h30
BFM Bourse

par Julien Ponthus et Matthieu Protard

PARIS (Reuters) - La banque franco-belge Dexia, sauvée de la faillite par une intervention étatique à la fin septembre, annonce la vente de sa filiale américaine de réhaussement de crédit FSA et une réorganisation du groupe pour survivre à la crise financière sur fond de fortes pertes au troisième trimestre.

Dexia, qui a perdu plus de 70% de sa valorisation boursière cette année, va vendre FSA pour un total de 722 millions de dollars en cash et en action à Assured Guaranty, un assureur obligataire américain, grâce au soutien des Etats belge et français.

Ces derniers vont garantir les possibles pertes du portefeuille d'actifs à risque de 16,5 milliards de dollars de la filiale Financial Products de FSA, qui est exclu du périmètre de la vente.

Si les pertes finales de ce portefeuille dépassent 4,5 milliards de dollars, la Belgique et la France pourront recevoir des actions ordinaires de Dexia ou actions préférentielles en compensation.

Ce mécanisme sera soumis à l'approbation d'une assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Dexia.

Le titre chutait néanmoins de 8,32% à 09h50 à la Bourse de Paris, sous-performant largement l'indice DJ Stoxx des banques en Europe en hausse lui de près de 4%.

Les ennuis de FSA ont terni l'image défensive dont jouissait Dexia du fait des faibles risques associés à son premier métier, le financement des collectivités locales.

"La vente de FSA est une bonne chose pour Dexia, le prix est intéressant. Cette vente n'était pas acquise à l'avance", explique l'analyste d'une banque française.

Hors FSA, le reste du groupe Dexia est composé en Europe du Crédit Local en France, de la Banque Internationale à Luxembourg et de Dexia Belgique.

D'autres observateurs avaient fait valoir durant la semaine que les informations concernant FSA et la réorganisation du groupe seraient plus attentivement suivies par les investisseurs que les résultats eux-mêmes.

La perte du groupe s'élève à 1,544 milliard d'euros au troisième trimestre contre un bénéfice net de 439 millions d'euros dégagé à la même période l'an dernier.

Cinq analystes interrogés par Reuters attendaient une perte comprise entre 200 millions et 1,7 milliard d'euros, exposant ainsi les incertitudes du marché quant à l'état financier du groupe.

Les revenus sont en baisse de 78% par rapport à l'année précédente, en raison d'un impact négatif de 1,6 milliard d'euros de la crise financière, qui a également fait exploser le coût du risque qui a été multiplié par presque 23 depuis un an.

TRANSFORMER LE GROUPE

Le nouveau conseil d'administration, présidé par l'ancien Premier ministre belge Jean-Luc Dehaene, avait demandé le 20 octobre au nouveau directeur général Pierre Mariani de présenter d'ici quatre semaines un plan de recentrage des activités et de réduction du risque lié à FSA.

"Dans un contexte de crise financière sans précédent, nous devons gérer les risques de façon resserrée et rétablir une stricte discipline en termes financiers et d'activité," a déclaré ce dernier dans un communiqué vendredi.

Le groupe souhaite réduire son profil de risque au moyen d'une diminution significative des activités de trading et de l'arrêt progressif de son portefeuille obligataire.

"La mise en run off (extinction) du portefeuille obligataire de Dexia va rendre la banque moins dépendante des marchés pour se refinancer", juge l'analyste interrogé par Reuters.

La banque souhaite aussi se recentrer sur sa clientèle historique dans le domaine de la banque du secteur public, de la banque de détail et de la banque commerciale et ce sur ses marchés principaux.

Un programme visant une réduction des coûts de 15% a également été lancé et des économies 300 millions euros auraient déjà été identifiées.

D'autre part la gouvernance de l'entreprise a été simplifiée avec une diminution du nombre de membre du comité de direction, réduit à cinq au lieu de 10 précédemment.

Edité par Jean-Michel Bélot

Copyright (C) 2007-2008 Reuters

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