(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont relève aujourd'hui son opinion ' d'accumuler ' à ' acheter ' sur le titre Derichebourg, assortie d'un objectif de cours boosté à 5,7 euros (contre 4,2E).

Le bureau d'études explique avoir relevé ses prévisions 2011 et 2012 suite aux très bons résultats 2010 publiés récemment (au-dessus des attentes de la place) et compte tenu de perspectives qui restent très bien orientées.

Plus précisément, dans le pôle Environnement (Recyclage), le groupe devrait continuer à profiter d'une demande bien orientée qui devrait se traduire par des volumes et des prix en hausse, note l'analyste. ' Notre niveau de marge d'Ebitda est porté de 8% en 2010 à 8,5% en 2011 (contre 8% avant) et à 8% en 2012 et 7% en 2013 ', détaille l'expert.

Les services aéroportuaires, Servisair, au top des marges du secteur en 2010 (marge Ebitda 12,5%), ont encore des réserves mécaniques d'amélioration des résultats pour 2011, ajoute Gilbert Dupont.

Enfin, le pôle Multiservices, encore en retard dans son redressement en 2010, devrait, selon les dirigeants, atteindre une marge d'Ebitda de 4% (contre 2,1% en 2010) dans les deux ans à Venir, poursuit le bureau d'études.

Concernant le sujet sensible de l'endettement, la tonalité est plutôt positive.

Grâce à un free cash flow (flux de trésorerie libre) conséquent, le groupe a pu renouer avec le respect de ses covenants, explique l'analyste, qui ajoute qu'afin de financer le développement de l'activité Environnement, pôle consommateur de BFR (besoin en fonds de roulement), une ligne d'affacturage a été mise en place.

Le groupe procédera par ailleurs à des cessions d'actifs non stratégiques à l'étranger dont la valeur comptable est d'environ 80 millions d'euros, indique l'expert, qui conclut en précisant que Derichebourg restera actionnaire à 100% de Servisair.

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