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Derichebourg : Société Générale n'est plus à l'achat

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(CercleFinance.com) - Société Générale a abaissé son conseil sur l'action Derichebourg d''achat' à 'conserver' ce matin après que le groupe ait fait état des ventes pour son 1er trimestre 2012/2013, ainsi que d'une baisse de l'excédent brut d'exploitation. Raison : la forte hausse du titre (+ 71% environ en trois mois) l'a maintenant rapproché d'un objectif de cours maintenu à 4 euros.

Ce midi en Bourse de Paris, l'action Derichebourg recule de 0,8% à 3,6 euros quand parallèlement, l'indice CAC 40 prend 0,5%.

Au terme de son premier trimestre (T1) 2012/2013 courant d'octobre à décembre derniers, le chiffre d'affaires de Derichebourg a progressé de 3,7% à 835,5 millions d'euros, soit + 1,8% à périmètre et changes constants. Mais l'EBITDA (l'excédent brut d'exploitation) courant consolidé a reculé de 41 à 36 millions d'euros (- 12,2%).

Société Générale relève que les ventes de la division Environnement, soit plus de la moitié du CA, s'avèrent conformes aux attentes. Mais tel n'est pas le cas de la marge d'EBITDA correspondante, qui ressort à 4,1% là où les analystes attendaient 5,5%.

En outre, 'l'absence d'information concernant la cession envisagée de l'Aéroportuaire, l'environnement économique dégradé et la faible rentabilité actuelle de l'Environnement nous empêchent d'adopter des hypothèses de valorisation plus optimistes', écrivent les analystes.


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