(BFM Bourse) - La banque allemande est passée de "conserver" à "acheter" sur l'éditeur de logiciels professionnels français jugeant que sa valorisation s'avère trop peu exigeante à un moment où ses ventes semblent gagner en vigueur.

Certes Dassault Systèmes a connu une année 2023 de bonne facture sur le plan boursier. Le spécialiste des logiciels de conception et fabrication assistées par ordinateur (CFAO) a enregistré une progression de 32,06%, ce qui l'a classé au onzième rang du CAC 40.

Pour autant sa performance aurait pu être encore meilleure. L'année 2023 a vu le compartiment technologique être soutenu par la fin des anticipations de hausse de taux de la part des grandes banques centrales, un mouvement favorable aux valeurs de croissance. Un comparable allemand de Dassault Systèmes, Nemetschek, a connu une progression de son action de près de 65% en 2023.

Il en ressort en tout cas que la société créée par d'anciens ingénieurs de Dassault Aviation ne s'avère pas très chère en Bourse.

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Une valorisation pas si exigeante

C'est en tout cas le point développé par Deutsche Bank ce mardi. L'établissement allemand a, dans une note, relevé son conseil à l'achat sur Dassault Systèmes, contre "conserver" auparavant, et rehaussé sa cible à 55 euros contre 40 euros précédemment.

Ce qui soutient l'action Dassault Systèmes. L'éditeur de logiciels s'adjuge 1,7% vers 10h40 à la Bourse de Paris et signe la meilleure performance du CAC 40 dans un marché peu porteur, l'indice parisien reculant de 0,4% au même moment.

L'établissement allemand note que les multiples de valorisation de la société se sont nettement dépréciés depuis leur pic de 2021, même après le rallye boursier que Dassault Systèmes a connu à partir du troisième trimestre 2023.

Sur la base des bénéfices attendus en 2024 et 2025, la valorisation de Dassault Systèmes est ainsi inférieure de respectivement 12% et 20% à sa moyenne historique sur cinq années, alors qu'en comparaison l'américain PTC (Parametric Technology Corporation), l'un des plus importants comparables de Dassault Systèmes, évolue sur ses records historiques.

La 3DExperience gagne du terrain dans l'automobile

Cette différence de valorisation ne se justifie pas vraiment dans la mesure où Deutsche Bank anticipe des perspectives robustes pour la société.

"Nos analyses sectorielles font état d'une adoption croissante de la technologie 3DExperience (une plateforme commercialisée par Dassault et qui unifie l'ensemble de ses offres et fonctionnalités dans la gestion du cycle de vie du produit, NDLR) dans le secteur automobile, d'un revirement de Solidworks (un logiciel de CAO en 3D) et d'une ré-accélération de la croissance dans le secteur des sciences de la vie d'ici à 2025", explique la banque allemande.

"Avec des vents macroéconomiques défavorables sur les nouvelles licences qui atténuent également, les indices PMI ayant atteint le creux, nous pensons que le moment est venu d'adopter une attitude plus positive à l'égard d'un leader du marché de haute qualité dans le domaine des logiciels d'ingénierie", conclut Deutsche Bank.

Dassault Systèmes fera partie des premières sociétés du CAC 40 à livrer ses résultats annuels (seuls STMicroelectronics et LVMH la devanceront, le 25 janvier), la date de publication étant prévue le 1er février.