(BFM Bourse) - La banque allemande est passée à l'achat sur le spécialiste des logiciels de conception et fabrication assistées par ordinateur. Ses recherches l'amènent à projeter une croissance solide de Medidata.

Dassault Systèmes a grandement souffert l'an passé en Bourse. Le spécialistes des logiciels de CFAO (conception et fabrication assistées par ordinateur) a perdu 24,4% en 2024, avec un avertissement sur résultats émis en juillet. Le groupe a été pénalisé par des reports de contrats ainsi que par des déceptions récurrentes dans les "sciences de la vie".

Dans cette dernière division, Dassault Systèmes a pâti de l'activité de Medidata, une filiale spécialisée dans les logiciels médicaux qui permettent de suivre les essais cliniques. Cette société n'a retrouvé la croissance que sur le dernier trimestre de 2024.

Le groupe a néanmoins rassuré les investisseurs, notamment sur sa trajectoire de génération de cash, lors de la publication de ses résultats annuels, début février.

>> Accédez à nos analyses graphiques exclusives, et entrez dans la confidence du Portefeuille Trading

Des "vents favorables" pour 3Dexperience

Ce lundi, un autre message encourageant a été envoyé par la banque Berenberg, qui a relevé son opinion de "conserver" à "acheter" et rehaussé son objectif de cours à 44,4 euros contre 36 euros auparavant.

L'action Dassault Systèmes réagit bien à ce changement d'opinion. Le titre s'adjuge 4,4% ce lundi 3 mars, signant l'une des plus fortes hausses du CAC 40.

Berenberg estime que Dassault Systèmes est "paré à une renaissance" en Bourse. "Notre étude montre que l'entreprise bénéficie de vents porteurs, ce qui devrait lui permettre de retrouver son statut de 'compounder' (une société avec un avantage concurrentiel important et des revenus récurrents, NDLR) de haute qualité, de reprendre son statut d'actif logiciel européen prisé et d'exiger des multiples de valorisation nettement plus élevés dans le processus", explique la banque allemande.

Berenberg note qu'après une année 2024 difficile, les attentes des investisseurs ont été revues à la baisse.

Mais au-delà de de cette base d'attentes (et de comparaison) plus favorable Berenberg anticipe une dynamique vigoureuse pour les produits de la société, notamment sa plateforme 3Dexperience, qui rassemble plusieurs applications de modélisations 3D ou de simulation de la société. Berenberg note que l'adoption pour ce produit accélère, avec des clients qui tout au long de 2024 ont adopté pour la première fois cette plateforme ou ont étendu leur utilisation de cette plateforme. Les constructeurs auto Volkswagen et BMW ont, par exemple, tous les deux signé un contrat lié à 3Dexperience.

De 2025 à 2028, Berenberg table sur une croissance des revenus sur cette plateforme proche d'environ 20% par an.

Medidata paré pour accélérer

Point crucial: la banque allemande pense également que Medidata va passer du statut de poids mort à celui de contributeur à la croissance. Après un repli de 0,5% en 2024, la banque table sur une croissance de 1,3% en 2025 qui accélérera ensuite à 1,8% en 2026 puis 2% en 2027 et 2,2% en 2028.

La banque observe une reprise des nouveaux essais cliniques aux États-Unis, un indicateur avancé de la croissance de Medidata. L'an passé, ils ont progressé de 9,9% à 43.600 unités, la plus forte croissance depuis les années 2010 (hors période Covid), note Berenberg.

"Étant donné que Medidata est essentiellement centrée sur les États-Unis, où elle réalise plus des trois quarts de son chiffre d'affaires, cette tendance est particulièrement pertinente, à notre avis", note la banque allemande.

Berenberg explique que Medidata disposera en plus de nouveaux produits qui aideront à alimenter sa croissance sur les prochaines années. Elle cite notamment "rave lite", spécialement conçu pour les essais cliniques de phase I et IV, des phases plus petites et moins chères que la phase II et surtout la phase III, l'étape qui précède l'autorisation de mise sur le marché d'un traitement.

Au vu de ces atouts, Berenberg considère que la valorisation actuelle de la société offre un point d'entrée aux investisseurs.