(BFM Bourse) - La nouvelle donne sur le marché de la téléphonie mobile, qui a fait perdre 16 millions d'euros à Bouygues Telecom en 2012, pourrait contraindre la maison-mère à prendre des mesures supplémentaires de réduction des coûts, rapporte mardi le CM-CIC.
Une baisse du dividende fait partie des hypothèses envisagées par le broker. Le groupe industriel s'est borné à le maintenir à 1,6 € malgré un résultat net en recul de 41%, alors que de nombreux opérateurs l'ont réduit, fait remarquer l'analyste.
Un coupon de 1,2 € lui semble plus réaliste à terme compte tenu de la situation déficitaire de Bouygues Telecom. Celui versé au titre de l'exercice 2012 sera financé en grande partie par endettement, sauf en cas de cessions d'actifs.
Cependant, il est très peu probable d'assister à une vente des télécoms, qui "se traduirait par une moins-value substantielle et effacerait une grande partie des réserves distribuables de la société mère", indique le courtier, qui croit plutôt à une cession (totale ou partielle) de la participation du Groupe de BTP dans Alstom.
Au final, CM-CIC demeure négatif sur le titre Bouygues en ajustant son objectif de cours à 17 euros, contre 16 euros auparavant, suite à un changement de méthode de valorisation.
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