(Cercle Finance) - Morgan Stanley a réitéré vendredi sa recommandation positive 'surpondérer' sur Bouygues avec un objectif de cours de 53E. La banque d'investissement américaine souligne le solide chiffre d'affaires de 7,075 milliards d'euros d'euros annoncé par le conglomérat au titre du troisième trimestre de son exercice 2006.
Morgan Stanley utilise la méthode de la somme des parties pour obtenir la valorisation de Bouygues. La banque applique les cours actuels des actions TF1 et Colas pour valoriser ces deux filiales. Concernant les branches Construction et Immobilier, Morgan Stanley applique des ratios Valeur d'entreprise/EBITDA respectifs de 4,5 fois et 6 fois sur la base des estimations 2007.
La valorisation choisie pour Bouygues Telecom est une moyenne d'une valorisation par la méthode DCF et du prix estimé qui serait obtenu en cas de cession de cette activité.
Morgan Stanley applique au total une décote de 10% pour tenir compte du statut de conglomérat de Bouygues.
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