(Cercle Finance) - JP Morgan a dégradé ce matin sa recommandation sur Bouygues à 'neutre', après avoir affiché sur le titre une recommandation 'surpondérer' pendant près de trois ans, invoquant une détérioration plus rapide que prévu des fondamentaux du marché français de la téléphonie mobile. L'objectif de cours est de 44 euros.
Le broker se dit particulièrement préoccupé par la chute de 9% du revenu moyen par abonné (ARPU) de Bouygues au 1er semestre, en dépit d'une base contractuelle censée s'améliorer avec l'arrivée des forfaits Neo.
Selon JP Morgan, ces difficultés pourraient s'expliquer par la montée en puissance des services de voix sur IP, qui viennent se substituer au mobile.
Le courtier estime que le bons sens stratégique penche en faveur d'une cession de Bouygues Telecom, en vue de créer de la valeur, mais reconnaît qu'une telle opération ne devrait pas se concrétiser avant 12 mois, dans l'attente d'une réaccélération de la croissance de la division.
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