(CercleFinance.com) - Crédit Suisse entame un suivi sur Bouygues à 'sous-performance', opinion assortie d'un objectif de cours fixé à 22,9 euros, le bureau d'études se déclarant inférieur aux consensus de BPA de 10% pour 2012 et de 14% pour 2013.

Pour les activités télécoms du conglomérat, l'analyste anticipe une baisse de 23% de l'EBITDA cette année, puis de 13% en 2013, à la suite du lancement d'Iliad dans le mobile.

Il pense aussi que la croissance dans la construction devrait décélérer en 2012 et au-delà, alors que d'importants travaux d'infrastructure en France vont toucher à leur fin comme la ligne TGV Nîmes-Montpellier.

Concernant Colas (travaux routiers), le bureau d'études attend un ralentissement de la croissance des revenus à 1,7% en 2012 et en 2013, mais les marges pourraient s'améliorer.

Crédit Suisse considère qu'une sortie de Bouygues des télécoms pourrait constituer un catalyseur positif, mais il estime que le groupe devrait d'abord essayer une 'solution organique'.

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