(CercleFinance.com) - Société Générale maintient sa recommandation 'conserver' et son objectif de cours de 20 euros sur Bouygues après la publication des résultats semestriels du conglomérat français.

L'intermédiaire financier fait remarquer que la performance opérationnelle de Bouygues Telecom s'est révélée meilleure que prévu et que Bouygues Construction a dépassé les attentes au deuxième trimestre en termes de marges.

Il explique que la filiale de téléphonie a vu son excédent brut d'exploitation (Ebitda) reculer de 16,1% sus les six premiers mois de l'année, là où il prévoyait plutôt une baisse de l'ordre de 25%.

Quant aux activités de BTP, elles ont signé une marge opérationnelle en solide amélioration (3,85% contre 3,2% au premier semestre 2012), fait-il également valoir.

SG manifeste néanmoins son inquiétude quant à la capacité de Bouygues Telecom à stabiliser ses performances opérationnelles sur l'ensemble de l'exercice 2013 par le seul biais d'une rationalisation des coûts d'exploitation.

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