(BFM Bourse) - Lanterne rouge du marché parisien, Bourbon chutait de plus de 10% jeudi matin (-11,4% à 6 euros à 11h40) à la suite de la publication de ses résultats annuels 2017. Le groupe de services maritimes à l`offshore pétrolier et gazier a vu sa perte nette (part du groupe) se creuser à -576,3 millions d'euros l'an dernier, contre -279,6 millions d'euros en 2016.

Un résultat qui "reflète l'effet de la crise du secteur, son impact sur les valeurs d`actifs et sur le risque de recouvrabilité de certaines créances", explique le groupe.

L'année 2017 a enregistré une nouvelle baisse de l`activité entraînant une réduction de la flotte en opération à 334 navires et une augmentation du nombre de navires désarmés avec 52 unités supplémentaires. Le chiffre d`affaires ajusté s`est élevé à 860,6 millions d'euros en baisse de 21,9 % par rapport à l`année précédente.

La suite des événements ne s'annonce pas beaucoup mieux. "Lors de sa présentation stratégique, le management s’était montré prudent pour 2018 et au-delà", notent les analystes d'Oddo BHF. "L’environnement demeure sur-capacitaire pour l’Offs hore Profond et Continental alors que 30% de la flotte mondiale est désarmée. De fait, les pressions tarifaires subsisteront et le management n’envisage pas de redressement des prix avant 2020/21", poursuit le courtier.

"Du fait de résultats toujours sous pression avec une visibilité limitée, et d'une structure financière tendue", Oddo BHF a confirmé jeudi sa recommandation "Alléger" et son objectif de cours de 6 euros sur Bourbon.

Avec des capitaux propres tombés à 643,6 millions d'euros fin 2017, contre 1 255,5 millions d'euros un an plus tôt, le groupe ne respectait plus différents covenants définis dans sa documentation de crédit à la fin de l'année dernière.

Cette situation a conduit Bourbon à engager de nouvelles discussions avec ses prêteurs, tant en France qu`à l`étranger, "afin de mettre en adéquation le service de sa dette avec une reprise attendue mais progressive du marché et donc de ses performances".