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Bnp paribas act.a : La bnp referme le dossier société générale, la bourse apprécie

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par Yann Le Guernigou

PARIS (Reuters) - BNP Paribas renonce à une offre sur la Société générale, estimant que les conditions ne sont pas réunies pour une opération qui créerait de la valeur pour ses actionnaires.

De source proche du dossier, on a invoqué notamment un manque de visibilité lié à l'environnement de marché actuel et aux conséquences de l'affaire Kerviel sur la Société générale ainsi que le fait que celle-ci avait laissé entendre clairement qu'elle entendait poursuivre sa stratégie d'indépendance.

"Vendre une opération aussi complexe dans les marchés actuels est impossible", a déclaré la source à Reuters.

La première banque française par la capitalisation boursière avait indiqué fin janvier "réfléchir" à l'opportunité d'une offre sur sa vieille rivale après l'annonce par celle-ci d'une perte de 4,9 milliards d'euros enregistrée sur le débouclage d'opérations non autorisées réalisées par un de ses traders, Jérôme Kerviel.

"Compte tenu de rumeurs persistantes, le groupe BNP Paribas précise qu'il a cessé d'étudier le dossier d'un éventuel rapprochement avec la Société générale. Il considère que les conditions permettant de réaliser une opération créatrice de valeur pour ses actionnaires ne sont pas réunies", a-t-elle déclaré dans un communiqué.

L'annonce, qui n'a suscité aucun commentaire de la Société générale, a été bien accueillie par le marché, l'action BNP Paribas, qui intégrait une décote de "prédateur", signant une des plus forte hausses de la Bourse de Paris. Vers 10h37, elle progressait de plus de 5,0%, à 60,98 euros, après avoir gagné plus de 7,5% dans les premiers échanges.

Société générale cédait au même moment 6,3%, le titre perdant de son caractère spéculatif.

DÉCEPTION À COURT TERME

"BNP Paribas a décidé de dégager son cours de bourse de la spéculation" à propos d'une offre sur Société générale, a estimé Pierre Flabbée, analyste chez Landsbanki Kepler.

"Il n'est pas sûr que celle-ci se transposera sur un acteur étranger, car si BNP Paribas ne va pas sur la Société générale, ce n'est pas un autre qui s'y risquera dans les marchés actuels", a-t-il ajouté.

"Il est évident que c'est une mauvaise nouvelle pour les actionnaires de la Société générale", a déclaré pour sa part Michael Sellam, gérant chez Iris Finance.

"Néanmoins, c'était prévisible et nous l'avions anticipé car BNP Paribas n'aurait pas pris autant de temps pour se révéler acquéreur. Il peut y avoir une déception à court terme mais la Société générale va surtout suivre dans les prochains jours l'évolution des valeurs financières", a-t-il encore dit.

Après avoir longtemps exclu une nouvelle offre sur la Société générale, à la suite de l'échec d'une précédente en 1999, BNP Paribas avait fait savoir fin janvier qu'elle étudiait à nouveau le dossier de sa rivale affaiblie par l'affaire Kerviel.

Mais elle a laissé entendre qu'elle ne voulait pas se lancer dans une bataille boursière et privilégierait une approche amicale, avant d'indiquer, par la voix de son directeur général, Baudouin Prot, que la situation de la Société générale était "complexe" et que ses conséquences n'étaient "pas évidentes".

DÉMARCHE SPONTANÉE

"Pour mener une fusion domestique aussi importante, il fallait quelque chose sur une base amicale. Tous les signes montrent que la Société générale veut continuer dans sa stratégie d'indépendance", a-t-on indiqué mercredi de source proche du dossier.

"Il y a en plus un manque de visibilité lié à la fois à la crise des marchés du crédit et aux caractéristiques de l'affaire Kerviel. On ne pouvait pas risquer de se laisser enliser dans une situation difficile", a-t-on ajouté.

Depuis le début de l'affaire, le président de la Société générale, Daniel Bouton, a été à deux reprises confirmé dans ses fonctions par son conseil d'administration, et a indiqué qu'il avait reçu de celui-ci un mandat très clair pour poursuivre la stratégie d'indépendance menée ces dernières années.

La banque vient de boucler avec succès une augmentation de capital de 5,5 milliards d'euros pour consolider ses fonds propres.

Les spéculations d'offre de BNP Paribas ont eu pour effet de soutenir le cours de Bourse de la Société générale depuis fin janvier. Des scénarios de contre-offre ont également circulé sur les marchés, d'autant plus que Crédit agricole SA a fait savoir qu'il ne pourrait rester indifférent aux évolutions du marché français.

BNP Paribas a souligné mercredi que son communiqué relevait d'une démarche spontanée et ne répondait pas à une demande des autorités de marché.

"Dans le contexte actuel, la priorité du groupe BNP Paribas est de valoriser les nombreux atouts dont il dispose : gestion rigoureuse des risques, solidité financière, efficacité commerciale, diversification des sources de revenus", a-t-elle dit.

Elle fait valoir qu'elle est une des grandes banques qui a le mieux traversé à ce jour la crise des marchés du crédit et que sa notation "AA+" est un atout important dans l'environnement de faibles liquidités actuel.

Son rebond de mercredi matin ramène à 18% la baisse de son action depuis le début de l'année et lui permet ainsi de surperformer l'indice DJ Stoxx des banques européennes, qui perd 22,6%. Le recul de l'action Société générale dépasse 32%.

Avec la contribution de Sudip Kar-Gupta

Copyright (C) 2007-2008 Reuters


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