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Bnp paribas act.a : Flambe après ses résultats, la solvabilité rassure

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(Tradingsat.com) - BNP Paribas gagne du terrain jeudi matin, affichant une hausse de 2,3% à 30,3 euros après une heure de cotation. Passé l'effet de surprise de l'ampleur des dépréciations complémentaires sur la Grèce, les investisseurs saluent la résistance des profits de la banque.

Hors provisionnement des titres grecs, le résultat net part du groupe progresse de 2,4% à 1 952 millions d'euros. En tenant compte du provisionnement de la totalité des titres d'Etat grecs à 60%, soit une dotation complémentaire de 2 094 millions d'euros pour le portefeuille bancaire et de 47 millions d'euros pour le portefeuille de l'assurance, ce résultat chute de 71,6% à 541 millions d'euros.

Le groupe indique avoir engagé un processus de réduction de ses expositions aux dettes souveraines afin de désensibiliser son ratio de solvabilité à la volatilité des prix du marché. La poursuite de ces cessions de titres souverains a provoqué 450 millions d'euros de pertes en octobre.

Considérant que l'exposition de BNP Paribas à la Grèce est une question "réglée" et soulignant la "forte réduction du risque souverain" de la banque, Oddo a confirmé ce matin son opinion d' "Achat" et son objectif de cours de 55 euros sur BNP Paribas.

"Compte tenu de la capacité de mise en réserve, BNP Paribas devrait être une des banques les mieux placées pour se conformer aux normes Bâle 3", souligne le broker. Selon ses calculs, l'application de Bâle 3 dès fin 2012 se traduirait par un ratio de solvabilité Core Tier One de 9,1%.

Pour mémoire, l'accord européen du 27 octobre stipule que les banques devront atteindre en juin 2012 l'objectif d'un ratio de 9% de fonds propres durs.

Au 30 septembre 2011, le ratio Common equity Tier 1 de BNP Paribas s'établit à 9,6% comme au 30 juin 2011, la génération organique de capital du trimestre (+15 pb) ayant été compensée par l'effet de la dépréciation complémentaire des titres grecs (-15 pb).


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