(Cercle Finance) - UBS maintient sa recommandation d'achat et relève de 39 à 40 euros son objectif de cours sur AXA après l'annonce de la vente des activités d'assurance du groupe français aux Pays-Bas.
'Nous considérons cette cession comme positive pour AXA dans la mesure où le rendement sur fonds propres normalisé d'environ 8% des activités néerlandaises était un frein au rendement sur fonds propres du groupe', explique l'analyste.
L'intermédiaire note qu'avec une position de 7ème sur le marché de l'assurance vie et de 11ème sur celui des dommages, la filiale d'AXA aurait dû procéder à plusieurs acquisitions afin d'atteindre une taille critique aux Pays-Bas.
Concernant l'opération de titrisation de risque d'assurance automobile de 450 millions d'euros portant sur ses filiales en Allemagne, Belgique, Italie et Espagne, UBS estime là aussi qu'il s'agit d'une opération 'positive' en termes de gestion du capital, de demande sur le marché de la réassurance et de risque de contrepartie, malgré un impact finalement limité sur les résultats.
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