(CercleFinance.com) - Nomura revient ce matin sur le dossier de l'assureur AXA sur lequel il réitère son conseil d''achat' ainsi que son objectif de cours de 24,5 euros. En Bourse de Paris, l'action de l'assureur se traite actuellement 13,3 euros, en baisse de 1,4% par rapport à la veille et de plus de 19% depuis le début de l'année.

Les analystes de Nomura ont soumis AXA à des tests de résistance et on notamment éprouvé sa sensibilité aux taux d'intérêts. Même si les taux rémunérant les obligations d'Etat restaient à 0% pendant les 20 prochaines années, le groupe serait en mesure de régler ses intérêts garantis.

En effet, Nomura souligne d'abord l'excédent de capital de 9,7 milliards d'euros que recèle le bilan du groupe et qui pourrait absorber les pertes provoquées par la faiblesse des taux d'intérêt. “Nous pensons que le marché ignore largement la flexibilité financière qui en résulte pour AXA”, indique la note de recherche. Le broker insiste ensuite sur la duration du portefeuille obligataire du groupe, qui implique que la baisse des taux mettra du temps à affecter les bénéfices.

En conséquence, Nomura réitère son conseil d'“achat” sur le titre qui, à ses yeux, souffre sur le marché d'un scepticisme exagéré. Son PER n'est d'ailleurs que de 7, ce qui en fait une occasion “exceptionnelle” alors que la journée investisseurs du groupe se tiendra le 16 novembre.

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