(CercleFinance.com) - Oddo confirme son opinion à l'Achat sur le titre avec un objectif de cours inchangé de 29 E. ' L'intégration de XL Group se déroule comme prévu et le bilan du groupe va se renforcer sur 2019/2020 ' estime le bureau d'analyses.

AXA a publié hier son résultat du 1er semestre 2018. Les revenus ont été de 53,6 MdE (-1% en publié, +3% à données comparables) contre un consensus de 54,1 MdE. Le résultat opérationnel a été de 3 298 ME (+4% en publié, +9% à d.c.), supérieur aux attentes (consensus de 3 107 ME).

Le résultat net a été de 2 796 ME (-14% en publié, -11% à d.c.), contre un consensus de 2 815 ME, impacté par des éléments exceptionnels et en fair value.

' AXA prévoit toujours une marge de solvabilité de 190/200% fin 2018 post acquisition de XL Group. Compte tenu du bon développement de la marge de solvabilité, celle-ci pourrait, selon nous, être dans la partie haute de cette fourchette ' indique Oddo.

' Le gearing a augmenté à 29% (vs 25% fin 2017) et AXA prévoit toujours 32% à fin 2018 et un retour dans sa nouvelle fourchette cible de 25/28% d'ici fin 2020 '.

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