(CercleFinance.com) - Natixis maintient sa position 'alléger' sur Assystem. Le groupe a publié hier après clôture un premier semestre 'sous forte pression', avec un chiffre d'affaires et une marge opérationnelle 'très en dessous des attentes', pénalisés par l'automobile. Le broker a toutefois relevé son objectif de cours, de 4,9 à 5,5 euros.

Le groupe d'ingénierie et de conseil en innovation a enregistré sur les six premiers mois de l'année un chiffre d'affaires de 308,9 millions d'euros, alors qu'une année plus tôt, il s'affichait à 336,5 millions d'euros (-8,4%), et que Natixis tablait sur 315,7 millions d'euros.

Le 2ème trimestre s'est fortement dégradé (-12,4%, contre -8,5%e) par rapport au premier (-4,2%), à cause du secteur automobile (environ 7% du CA) et de 2 jours ouvrés en moins. La marge opérationnelle (MOP) courante est ressortie 'à seulement 1,1%, très inférieure à nos 3,1% estimés, à cause de la contribution fortement déficitaire du pôle Technologies, Automobile et Industries'.

Selon le groupe, 'le point bas de l'activité semble avoir été atteint au cours du deuxième trimestre', et le résultat opérationnelle devrait être entre 13 et 18 millions d'euros. Il espère revenir à un taux de facturation opérationnelle 'normal' d'ici début 2010, pour retrouver une MOP courante comparable à 2008 au cours du premier semestre 2010.

Assystem a également annoncé 'qu'il faisait dorénavant partie de la liste partenaires privilégiés d'EADS. 'Cela dit, la performance du premier semestre est très pénalisante et nous craignons que le positionnement d'Assystem en bas de la chaîne de valeur ne lui permette pas de se redresser aussi rapidement qu'il le souhaiterait', confie Natixis Securities.

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