(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'acheter' sur Assystem, assortie d'un objectif de cours de 18,2 euros, anticipant un 'newsflow postif' pour le titre (accélération de la croissance organique au troisième trimestre, gain de contrats, croissance externe).

'Dans un environnement économique compliqué nous apprécions l'exposition forte d'Assystem aux secteurs porteurs de l'énergie et de l'aéronautique', déclare le bureau d'études. 'Ce mix couplé à un business model pertinent favorisera le gain de parts de marché : nous visons une croissance organique de 5,8% en 2012'.

L'analyste apprécie la stratégie - développement d'un double positionnement dans l'ingénierie des infrastructures et R&D externalisée - car elle tend à réduire le profil cyclique du groupe d'ingénierie et conseil en innovation, et elle est source de nouvelles opportunités.

'La concrétisation d'une acquisition structurante (plus de 100 millions d'euros de CA) dans l'oil & gas en Asie et/ou dans les systèmes embarqués serait stratégiquement pertinente. Le rachat d'une cible, si elle est de qualité, pourrait en outre constituer un catalyseur fort pour le titre', ajoute-t-il.

Le bureau d'études note enfin que le titre Assystem se traite sur un ratio VE/ROC 2012 de seulement 4,5 fois, soit une 'décote non méritée de 30% par rapport aux comparables'.

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