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ASSYSTEM

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Assystem : Bien orienté après son point d'activité

vendredi 12 février 2010 à 10h50
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Assystem s'adjuge 3,6% à 8,8 euros, suite au point d'activité de jeudi soir au titre de l'exercice 2009. La société d'ingénierie et de conseil affiche un recul du chiffre d'affaires de 8,6% à 613,1 millions d'euros (dont -9,7% en organique), parfaitement en ligne avec l'attente de Gilbert Dupont.

Le CA du quatrième trimestre ressort en décroissance organique de 7,9% soit une légère inflexion par rapport à la tendance constatée au deuxième trimestre (-12,4%) et au troisième (-10,2%).

Au 31 décembre 2009, les effectifs s'élevaient à 8.539 collaborateurs, en recul de 7,9% à périmètre comparable. Cette évolution s'est accompagnée de plans de formation et de la réorientation professionnelle de 320 collaborateurs qui ont permis de renforcer les compétences du groupe, notamment dans le nucléaire.

Le taux de facturation opérationnelle s'élève à 87,2% au deuxième semestre 2009, en légère amélioration par rapport au premier semestre, tout en restant très inférieur à celui du deuxième semestre 2008 (92,4%).

Dans un contexte de redémarrage progressif de l'activité qui reste néanmoins fragile et manque encore de visibilité, Assystem estime que les actions entreprises en 2009, se reflèteront dans les performances du groupe en 2010 et lui permettront de bénéficier pleinement de la reprise économique lorsqu'elle se matérialisera.

'Nous relevons notre opinion de 'alléger' à 'acheter' compte tenu de la bonne exécution de la baisse des coûts en 2009, du positionnement du groupe dans le nucléaire, du potentiel d'amélioration des marges, et de la faible valorisation (décote de 32% sur ses comparables boursiers)' explique Gilbert Dupont, qui relève aussi son objectif de cours de 8,9 à 10,8 euros.

Soulignant que la direction relève significativement sa prévision de résultat opérationnel courant 2009 à 21-23 millions d'euros contre 13-18 millions précédemment, l'analyste indique tabler dorénavant sur un ROC 2009 de 21,7 millions, soit une marge correspondante de 3,5%.

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