(CercleFinance.com) - Morgan Stanley réduit sa position sur Alstom de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne' avec un objectif de cours maintenu à 57 euros, jugeant le potentiel de croissance du cours de 10% insuffisant pour justifier sa position précédente.

'Pour gagner plus de potentiel, il faut pouvoir croire en une reprise soutenue des commandes dans le pôle énergie, avec un ratio commandes sur factures supérieur à un pour plusieurs trimestres de suite' affirme l'intermédiaire.

Une telle reprise semble guère plausible avant fin 2011-début 2012 pour Morgan Stanley, car il pense que l'Europe de l'Ouest sera en surcapacité électrique pour les trois-quatre prochaines années et que l'Europe représente encore environ la moitié du chiffre d'affaires d'Alstom.

'En fait, la seule solution pour une reprise anticipée des commandes consisterait en une réduction agressive des prix, une hypothèse bien plus mauvaise pour les résultats à long terme du pôle énergie' estime le courtier.

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