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Alstom : Société Générale confiante avec les comptes annuels

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(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) revient ce matin sur l'action du groupe désormais centré sur les équipements de transport ferroviaires Alstom, qui publiera ses résultats annuels 2014/2015 le 6 mai, en réitérant son conseil d'achat. Les analystes anticipent une 'robuste performance dans le transport' ainsi qu'une poursuite des échanges avec General Electric et les autorités de régulations quant à la cession de la majeure partie des divisions Energie. L'objectif de cours à 12 mois reste fixé à 34 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Alstom se tasse comme l'ensemble du marché de 0,4% à 28,5 euros. Elle n'a pris que 6% depuis le début de l'année, soit un retard de plus de 15 points sur l'indice CAC 40.

En prévision des comptes annuels, Société Générale table sur un carnet de commandes en forte hausse de 60% à 9,8 milliards d'euros, une bonne performance qui devrait également valoir pour le 4e trimestre (T4 2014/2015, soit ce premier trimestre calendaire). Le ratio de commandes sur CA devrait s'établir à 1,08 'grâce à de nombreux contrats de petite et moyenne taille'.

Les ventes annuelles devraient ressortir en hausse de 9% à 6,25 milliards d'euros, ajoute la note, ce qui comprendrait au T4 une contraction organique de 2% liée à une base de comparaison défavorable (25% de croissance un an plus tôt à pareille époque).

La marge opérationnelle devrait progresser de 40 points de base à 5,1%. Résultant notamment de l'amende américaine de 772 millions de dollars, une perte nette d'environ 250 millions d'euros devrait être constatée. Et la dette nette devrait baisser grâce à la cash-flow libre redevenu positif au 2e semestre.

Et pour 2015/2016 ? Selon SG, la direction devrait viser une croissance organique d'environ 5% et une légère amélioration des marges. En revanche, il semble trop tôt pour les cessions en cours à GE fassent l'objet de nouveaux éléments d'information.


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