(CercleFinance.com) - Espirito Santo a maintenu jeudi sa recommandation 'vendre' assortie d'une valeur intrinsèque de 34 euros sur Airbus Group en dépit de la récente chute de l'euro.

Le broker note que le groupe aéronautique affiche à sa connaissance, sans tenir compte des opérations de couverture, la plus grande exposition au taux de change euro-dollar.

Selon ses calculs, chaque variation de 1% de la parité entre la monnaie unique et le billet vert joue à hauteur de 5% sur le résultat opérationnel courant (Ebita) attendu pour 2015.

Pourtant, fait remarquer Espirito Santo, l'action Airbus n'affiche d'un point de vue historique qu'une toute petite corrélation avec les taux de change.

'Les devises n'ont qu'un tout petit impact', souligne le courtier, qui estime que le cours de Bourse d'Airbus est davantage influencé par la capacité du groupe à réaliser les prévisions du consensus pour 2015 et 2016.

Dans cette optique, ES dit justement percevoir de nombreux risques sur les performances d'Airbus, allant des coûts de l'A350 en passant par les perspectives de la division d'hélicoptères et l'impact des cessions d'actifs dans la défense.

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