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Airbus group : Espirito Santo préconise de vendre

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(CercleFinance.com) - Le bureau d'études portugais Espirito Santo Investment Bank ne mâche pas ses mots : malgré les commandes engrangées par le constructeur aéronautique Airbus Group lors du salon de Farnborough, ses analystes conseillent toujours de vendre le titre en visant un objectif de cours de 30,5 euros. Le groupe pourrait n'être pas en état d'accroître sa marge opérationnelle aussi sensiblement que prévu, à cause notamment des investissements. Les spécialistes estiment que le consensus bénéficiaire pour 2015 est donc sur le point d'être corrigé en vue de revenir au niveau où il était 20 mois plus tôt, lorsqu'Airbus avait annoncé son 'plan de transformation'.

A la Bourse de Paris, l'action Airbus enchaîne les séances de baisse et cède encore 1,6% ce midi à 44,3 euros. Elle a maintenant plus de 20% depuis le début de l'année.

Selon Espirito Santo, la nouvelle version de l'A330 qui vient d'être lancée commercialement, l'A330neo, va nécessiter des coûts de développements supplémentaires qui pèseront sur la marge.

De plus, lors de la journée investisseurs organisée le 16 juillet, Airbus a indiqué qu'il était possible que la production d'A330ceo (avec l'ancienne motorisation) connaisse une baisse de régime avant que l'A330neo (avec la nouvelle motorisation) ne monte en puissance, ce qui pourrait pénaliser les profits de 2016 et 2017.

'Bien qu'il ne s'agisse pas de notre scénario central, nous estimons possible que les profits de 2015 constituent un 'pic', voire un haut de cycle', estime Espirito Santo.

A suivre : les résultats semestriels du 30 juillet, à l'occasion desquels Airbus pourrait donner plus de précisions sur le calendrier de l'A350, avion doit être certifié en septembre avant une entrée en service commercial en fin d'année. Espirito Santo craint que cette publication ne pénalise de nouveau les estimations de profits d'Airbus à moyen terme.


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