(BFM Bourse) - Comme chaque année, la banque danoise a publié ses prévisions "cygne noir", à savoir un ensemble d'événements improbables capables de provoquer une onde de choc sur les marchés financiers, dans le monde politique et populaire.
C'est une tradition désormais bien établie: chaque fin d'année, la banque danoise Saxo Banque livre des prévisions "chocs" ou "cygne noir", dont la probabilité de réalisation est très proche de zéro. Même s'il est arrivé par le passé que ces prévisions tombent très proches de la réalité. Par exemple, en 2015, l'établissement tablait sur un succès électoral du parti pour l'indépendance du Royaume-Uni (Ukip) qui aurait abouti à une coalition avec les conservateurs de David Cameron avec un vote sur le Brexit en 2017. Ce vote, qui s'est traduit par le départ du Royaume-Uni de l'Union européenne, est bel et bien survenu. Mais un an plus tôt, en 2016.
Si on revient sur les principales prévisions de Saxo Banque pour 2024, l'établissement avait évoqué entre autres, un pétrole à 150 dollars le baril, un effondrement des valeurs du luxe en raison d'un impôt sur la richesse, ou la victoire de Robert Francis Kennedy Jr, neveu du défunt ancien président des États-Unis, John Fitzgerald Kennedy, à l'élection présidentielle américaine de 2024.
Pour certaines d'entre-elles, Saxo Banque n'était pas très loin du scénario choc initial. Le secteur du luxe affronte ainsi une année 2024 difficile, en raison notamment du ralentissement de la consommation en Chine.
Quant à une victoire de Robert Francis Kennedy Jr à l’élection américaine, c'est bien Donald Trump qui a gagné ce scrutin. Mais le président américain élu a nommé ce vaccinosceptique notoire à la tête du département de la Santé. Ce qui créé une importante incertitude pour le secteur pharmaceutique, en particulier pour les producteurs de vaccins.
Quid du millésime 2025? Saxo Banque rappelle que ses prévisions chocs pour l'année à venir "ne sont pas de vraies actualités et ne reflètent pas tout à fait la réalité, du moins, pas encore".
"Ces prévisions constituent un exercice intellectuel qui vise à envisager la totalité des scénarios possibles, même s’ils ont peu de chance de se réaliser", insiste l'établissement financier.
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Saxo Banque imagine de forts mouvements sur le roi dollar par rapport à ses principales contreparties et pousse à l'extrême la thématique de la dédollarisation. En raison des droits de douane massifs souhaités par Donald Trump, le commerce mondial reculerait, ce qui pèserait sur la demande pour le billet vert.
Aussi, la banque explique qu'une politique de désendettement et de chasse aux dépenses publiques menées par le département de l’efficacité gouvernementale (DOGE), viendrait également restreindre le nombre de dollars en circulation.
Pour Saxo Banque, "ces politiques limitent la disponibilité mondiale de dollars, indispensable au soutien du système monétaire international. Paradoxalement, cela pourrait entraîner une flambée de la valeur du dollar. Face à cette situation, les acteurs financiers mondiaux se tournent vers des alternatives". La banque cite des monnaies numériques adossées à l'or.
"On abandonne le dollar pour les transactions internationales, on se concentre sur des cryptoactifs adossés à l'or. Les conséquences seraient les suivantes : une baisse immédiate du dollar, de l'ordre de 20% contre les devises majeures comme l'euro, la livre sterling ou le yen, de 30% contre l'or mais surtout une grosse progression du marché des cryptomonnaies", énumère Andrea Tueni, sales trader chez Saxo Banque, invité de l'émission BFM Bourse de mercredi.
Rappelons que Donald Trump a menacé les BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud) de leur imposer des droits de douane de 100% s'ils se passaient du roi dollar pour régler leurs transactions internationales.
>> Nvidia atteint une valorisation deux fois supérieure à celle d'Apple
Ce scénario choc, paraît "le plus crédible", avance Andera Tueni à l'antenne de BFM Bourse, au regard de la dynamique imprimée par Nvidia dans l'intelligence artificielle et son avance par rapport à ses concurrents. Saxo Banque voit donc la capitalisation boursière de Nvidia atteindre 7.000 milliards de dollars, contre un peu plus de 3.550 milliards de dollars actuellement selon companiesmarketcap.com. La capitalisation boursière de Nvidia envisagée par Saxo Banque représenterait 10% de la valeur totale des Bourses mondiales.
"En 2025, le succès de Nvidia est encore renforcé par la mise sur le marché en grande quantité de sa puce révolutionnaire Blackwell, dotée de 208 milliards de transistors. Elle multiplie par 25 les performances de calcul pour l'intelligence artificielle par unité d'énergie consommée par rapport à la génération précédente, H100", relate la banque.
Les actions de Nvidia pourraient donc se négocier bien au-delà de 250 dollars. Mais à plus long terme Saxo s'attend à un revers de la médaille pour le groupe technologique, ce qui aurait des répercussions "énormes" sur les marchés . Les investisseurs vont se questionner "sur la capacité de Nvidia à capter une part toujours plus grande des bénéfices des entreprises, et que des régulateurs ne viennent freiner ses perspectives de croissance en raison de préoccupations liées à son statut de monopole", avance Saxo Banque.
>> Une catastrophe naturelle entraîne la faillite d'une grande compagnie d'assurance
Selon Saxo Banque, les nombreuses catastrophes naturelles qui découlent du changement climatique pourraient fragiliser les assureurs. Voire provoquer la faillite d'un gros acteur. La banque imagine qu'une grosse catastrophe naturelle infligerait des dommages nettement supérieurs aux 40 milliards de dollars de demandes d'indemnisation liées à l'ouragan Katrina en 2005.
"L'un des plus grands assureurs américains a considérablement sous-estimé les risques d'assurance liés au changement climatique, ce qui a conduit à des polices d'assurance sous-évaluées dans la région touchée. Les réserves étant insuffisantes pour couvrir les sinistres et la réassurance inadéquate pour atténuer les coûts de cet événement extrême, la panique gagne l'ensemble du secteur", avance Saxo Banque. "Une compagnie d'assurance qui fait faillite, c'est potentiellement le facteur d'un choc systémique, avec l'intervention des gouvernements pour éviter une contagion, rappelle Andrea Tueni.
"Une crise se déclenche, entraînant des discussions au niveau gouvernemental sur l'opportunité de renflouer l'entreprise défaillante et les autres blessés de guerre du secteur afin d'éviter une contagion généralisée des risques", imagine aussi Saxo Banque dans ses prévisions chocs.
> Prévisions chocs bonus
Sans revenir dans le détail sur chacune d'entre elles, mentionnons les autres idées "chocs" de Saxo Banque pour 2025. La banque imagine la création d'un premier cœur humain bio-imprimé qui viendrait ouvrir une nouvelle ère de longévité, ou que la Chine annonce un plan de relance massif de 50.000 milliards de yuans pour stimuler son économie. Parmi les scénarios extrêmes de Saxo Banque, on trouve aussi l'instauration par les Etats-Unis d'une taxe sur les centres de données d'IA face à la flambée des prix de l'électricité, ou l'essor de l'électrification des voitures qui viendrait sceller le sort de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (Opep).
"Alors que certains membres trichent déjà sur les quotas de production pour s'approprier les revenus qu'ils peuvent et que la demande d'exportation est en baisse, une majorité d'entre eux se rend rapidement compte qu'il n'y a plus rien à faire. Au milieu des querelles et des luttes intestines, des membres clés quittent l'organisation. L'Opep est ainsi reléguée aux oubliettes de l'histoire. Les anciens membres maximisent leur production pour assurer le marché actions, entraînant une forte baisse des prix du pétrole", imagine Saxo Banque.
Autre scénario choc: la livre sterling efface la décote post-Brexit par rapport à l'euro. "Alors que l'économie européenne est en difficulté, de nouveaux vents de politique budgétaire soufflent sur le Royaume-Uni, ramenant la livre sterling à des niveaux par rapport à l'euro qu'elle n'avait pas connus depuis avant le Brexit", scénarise Saxo Banque.