(BFM Bourse) - La société allemande présente dans la mobilité ferroviaire, les équipements médicaux, l'électrification, les infrastructures et l'automatisation industrielle a livré des résultats supérieurs aux attentes. Mais aussi bons que soient ces performances, ces comptes n'ont pas de quoi épater le marché, tranche Deutsche Bank.
Avec les constructeurs auto Volkswagen, BMW, et Mercedes-Benz, Siemens reste l'un des grands champions de l'industrie allemande hier flamboyante et aujourd'hui bien plus chancelante.
L'entreprise basée à Munich demeure aussi le plus grand conglomérat industriel du Vieux continent, avec une capitalisation boursière (la valeur de la totalité des actions) de 218 milliards d'euros, la dixième plus importante d'Europe.
Siemens présente toujours une grande diversité de métiers, même si la société a simplifié sa structure ces dernières années, notamment en introduisant en Bourse Siemens Energy en 2020.
La société allemande possède trois grandes activités, à savoir les "industries numériques" (automatisation, logiciels industriels), les "infrastructures intelligentes (infrastructures électriques, réseaux) et la mobilité ferroviaire. Le groupe est également présent dans les appareils médicaux via sa participation de 67% dans Siemens Healthineers, qui a publié ses propres résultats fin juillet.
>> Accédez à nos analyses graphiques exclusives, et entrez dans la confidence du Portefeuille Trading
Les activités d'automatisation déçoivent
Le groupe, qui a récemment bénéficié d'une reprise de la demande pour ses produits d'automatisation industrielle, notamment en Chine, a publié ses résultats trimestriels ce jeudi 6 août.
Siemens arrive en dernier, ses grands comparables et rivaux, le suisse ABB et le français Schneider Electric ayant déjà rendu leurs copies, dépassant tous les deux les attentes et relevant tous deux leurs objectifs.
Ce alors que Siemens est resté à la traîne, en Bourse, de ces deux concurrents. Le groupe allemand ne prend "que" 14,6% cette année quand Schneider grimpe de 27,4% et ABB de 38,5%.
"Nous estimons que Siemens a pris du retard par rapport à ses concurrents en raison des inquiétudes liées à son exposition au secteur des logiciels (que nous ne considérons pas comme menacée par l'IA), des retards dans la scission de Siemens Healthineers (qui, selon nous, seront résolus) et des répercussions du conflit au Moyen-Orient (globalement faibles, principalement dans le secteur de la mobilité)", expliquait début juillet HSBC.
Ce ne sont pas les résultats trimestriels livrés par Siemens qui changeront la donne. L'action du groupe allemand chute de 4,5% à la Bourse de Francfort en fin de matinée.
Pourtant, les analystes sont unanimes sur la publication du conglomérat. Les prises des commandes et les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2025-2026 du groupe ont été "robustes", apprécie Royal Bank of Canada. "Siemens a publié des résultats très solides pour le troisième trimestre", abonde UBS.
D'avril à fin juin, Siemens a vu ses prises de commandes grimper de 14% en données comparables à 27,9 milliards d'euros tandis que ses revenus ont progressé de 8% en données comparables à 20,8 milliards d'euros.
Son résultat opérationnel a augmenté de 25% à 3,52 milliards d'euros quand son bénéfice net a bondi de 15% à 2,58 milliards d'euros.
Le groupe a dépassé les prévisions des analystes à tous les niveaux, le consensus (la prévision moyenne des bureaux d'études) se calant à 24,7 milliards d'euros pour les prises de commandes, 20,64 milliards d'euros pour les revenus et 3,2 milliards d'euros pour le résultat opérationnel.
Le groupe a par ailleurs relevé sa prévision de bénéfice par action avant certains effets comptables (PPA), pour le porter à un intervalle compris entre 11,20 et 11,5 euros contre 10,7 à 11 euros auparavant.
Mais, comme dit précédemment, l'action vacille. Car, une nouvelle fois, Siemens pâtit de la comparaison avec ses concurrents.
Citi pointe ainsi la performance de la division "industries numériques" où le "rythme de croissance ne semble pas avoir égalé celui de certains de ses concurrents mondiaux du secteur de l'automatisation".
Nous nous attendons "à un léger recul des actions aujourd'hui, compte tenu des anticipations du marché concernant les industries numériques", a déduit la banque américaine dans une note publiée avant l'ouverture du marché.
"La plupart des concurrents de Siemens dans les secteurs de l'électrification et de l'automatisation avaient déjà annoncé des résultats supérieurs aux attentes, par conséquent, les résultats supérieurs aux prévisions des analystes et le relèvement des perspectives annoncés aujourd'hui ne devraient pas vraiment surprendre. L'absence de révision à la hausse des prévisions pour les industries numériques pourrait même être perçue négativement", abonde Deutsche Bank.