Andréa Brignone Associé Exact
Andréa Brignone, associé Expérience et Action et auteur du Tao de la Bourse et du Trading, est économiste, chargé d’enseignement à Paris II Panthéon Assas. Auteur de l’encyclopédie de l’économie de Larousse, il est également expert auprès de la Commission Européenne. Conférencier …
(BFM Bourse) - Ceux qui me lisent depuis longtemps savent que, avant de regarder les profits que l'on peut faire, je privilégie d'abord le niveau de risque que l'on implique par la décision d'intervenir. A ce sujet, je voudrais répondre aux questions des lecteurs concernant les bandes de Bollinger comme niveau d'estimation du risque. En effet, de nombreux opérateurs utilisent les Bandes de Bollinger pour fixer leurs stops et considèrent de facto que la sortie des bandes dans un sens ou dans un autre sont le signe que le marché va aller dans le sens contraire de la position que l'on a prise. Disons que d'un point de vue général, ils ont raison. Par contre du point de vue de la stricte gestion de risque cela n'apporte pas de véritable information. En effet, si l'on utilise les Bandes de Bollinger pour évaluer son risque, il est nécessaire de prêter attention à la forme des bandes.
L'écartement des Bandes de Bollinger se fait en fonction de la volatilité du marché. Si les bandes sont parallèles cela veut dire que la volatilité du marché est constante et ne subit ni accélération ni décélération. On peut donc raisonnablement penser que, pour une période donnée, les cours vont fluctuer entre les bandes. En réalité cela n'est vrai que dans la mesure où la moyenne de Bollinger (qui préfigure la tendance) est plate. Si ce n'est pas le cas les bandes peuvent rester parallèles et les cours assumer une direction marquée. Et cela jusqu'à ce que la bande suivie par les cours, marque un retournement. Examinons cela sur le graphique ci-dessous. Celui du Cac 40 en quotidien.
Entre octobre et novembre nous voyons de belles bandes de Bollinger bien parallèles, mais la moyenne est descendante. Elles ne peuvent servir à fixer un niveau de risque. Par contre entre décembre et le 13 janvier nous avons une moyenne de Bollinger à peu près plate. Nous avons une idée de notre niveau de risque. A partir du 13 janvier, la moyenne reprend sa trajectoire baissière. Nous ne sommes plus en mesure d'évaluer notre niveau de risque. Que faut-il faire dans ces cas là ? Il faut remonter à une période plus grande jusqu'au moment où l'on trouvera des Bandes de Bollinger parallèles avec une moyenne plate. Le problème est que plus vous remontez dans le temps et plus votre niveau de risque va augmenter étant donné que les fluctuations auront été plus grandes. Dans notre cas pour trouver des Bollinger parallèles et avec une moyenne à peu près plate, nous devons remonter au graphique annuel, ce qui nous donne un niveau du CAC40 de l'ordre de 535. Inquiétant. Non ?
Et aussi d'un grand enseignement. Cela veut dire que pour qu'un investisseur intervienne de nouveau sur les marchés de façon globale et avec un risque contrôlé, il faudra attendre que le niveau de risque soit défini et acceptable. C'est-à-dire quand on trouvera une période mensuelle, hebdomadaire ou quotidienne où la moyenne sera plate et les courbes suffisamment resserrées pour que le niveau de risque soit acceptable, pour cet investisseur. Ce n'est pas le cas aujourd'hui.
Cela ne veut pas dire qu'il n'y a pas de valeur répondant à ce critère. Mais globalement le marché n'est pas dans ce cas. On verra sur les graphiques ci-dessous où un trader recherche un niveau de risque pour une opération intraday, comment à partir d'une opération d'une période de un quart d'heure il faut aller jusqu'à une période de 4 heures pour avoir une idée de risque opérationnel.
Ici la moyenne de Bollinger à 4 heures donne un premier niveau de risque autour de 2604, le deuxième niveau se situe autour de 2533.
Le niveau de risque de 2604 (déterminé avec la moyenne de Bollinger à 4 heures) se retrouve sur la bande Basse de Bollinger à 1/4 heure. Il y a convergence pour une opération immédiate et d'une durée de un quart d'heure. Vous l'aurez compris, la période opérationnelle et votre niveau de risque acceptable pour votre capital et vos nerfs ont une importance primordiale. Nous en reparlerons lors de ma conférence au Salon AT le vendredi 20 à 10 heures et lors de mon interview au même salon AT à 16 heures 30 sur le stand de la librairie Eyrolles. Invitation et programme sur http://salonat.com
Sur mon blog, lundi 9 mars, un article sur Bandes de Bollinger et chandeliers japonais, comment se combinent t'ils pour donner des signaux ?
http://taodutrading.canalblog.com