Andréa Brignone Associé Exact
Andréa Brignone, associé Expérience et Action et auteur du Tao de la Bourse et du Trading, est économiste, chargé d’enseignement à Paris II Panthéon Assas. Auteur de l’encyclopédie de l’économie de Larousse, il est également expert auprès de la Commission Européenne. Conférencier …
(BFM Bourse) - « Bref très peu de gens savent réfléchir, mais tous veulent avoir des opinions : que leur restent-t-il d'autre que de les adopter telles que les autres les leur proposent au lieu de se les forger eux-mêmes » Shopenhauer- L'art d'avoir toujours raison-
Jamais ce commentaire de Shopenhauer n'a été si vrai. Que ce soit en matière économique ou en matière financière. Des commentaires des hommes politiques aux analyses des gazetiers, on fonde son opinion sur ce que quelqu'un d'autre a dit. L'opinion universelle fait autorité, tout au moins pour un temps… De l'opinion universelle à la pensée unique il n'y a qu'un pas. Vite franchit ! En matière de marchés, l'opinion universelle s'appelle le consensus. Joli mot pour indiquer que le troupeau pense de telle ou telle façon. Le 31 Mars le troupeau criait à l'unanimité : c'est 1929 ! Et le premier avril, les bourses se mirent à monter. Je ne sais plus quel journaliste financier disait « Quand ma concierge me demande si c'est le moment d'acheter de l'Alcatel, je sais que c'est le moment de vendre ! »
Plus sérieusement un certains nombres d'opérateurs boursiers aux Etats-Unis analysent tous les jours la presse et quand l'unanimité se fait sur un point donné ils vendent ou ils achètent tel ou tel actif à l'inverse de l'unanimité de l'opinion.
Dans un système où la communication est devenue une science, il est évident qu'un certain nombre de gens ont appris à manipuler l'opinion pour quelle aille dans le sens où ils veulent qu'elle aille. C'est pour cette raison que l'opérateur conscient et habile doit tenir compte des opinions mais s'en méfier comme de la peste.
Voici quelques observations que j'ai faites et que j'utilise à partir de l'information que je peux recueillir. J'ai d'ailleurs développé un ensemble de techniques, que je nomme la « cognitique financière » en ce qui concerne l'analyse des marchés, et la « cognitique stratégique financière » en ce qui concerne l'information que les marchés peuvent apporter aux dirigeants d'entreprises cotées en bourse, à partir de l'évolution des cours de leur entreprise.
Une première source d'information concerne les discours des Présidents des entreprises qui vous intéressent. Vous trouverez ces discours dans les rapports d'Assemblée Générale. Quand un discours reflète l'air du temps, et utilise un peu trop les mots qui reflètent les tendances à la mode (comme par exemple en ce moment tous ce qui concerne l'environnement, l'éthique sociale, le rôle moral de l'entreprise et autres poncifs) », donnez un point négatif à ce dirigeant. Vous investissez dans une valeur pour gagner de l'argent et non pour écouter un sermon. De deux chose l'une : ou se dirigeant a fait écrire son discours et alors il n'a aucun respect pour vous. Ou alors son esprit est plat comme une limande et ce n'est pas lui qui conduira son entreprise à la conquête des marchés dans les périodes difficiles qui sont les nôtres.
De même fuyez les entreprises dont les discours des présidents présentent un caractère soi-disant moderne et incompréhensible, se référant à des technologies dont eux-mêmes n'ont qu'une connaissance superficielle.
Ne tenez pas compte des notations données par les organismes de rating. Elles ne sont pas destinées à vous informer sur l'évolution d'un actif, mais simplement à donner aux gestionnaires de risque une appréciation sur les titres qu'ils ont en portefeuille. Certes, si vous êtes un day trader, cela pourra avoir de l'importance. En effet, en cas de dégradation, le cours plongera et dans le' cas contraire il montera. Mais cela ne changera rien à l'opinion que vous vous serez forgé à la suite d'une analyse sérieuse.
N'utilisez les analyses et les conseils qui vous sont donnés que si une période est précisée. Par exemple si on vous donne un objectif de cours, il faut que l'on vous précise : à un an six mois ou dans une semaine. Sinon, elles ont leur utilité pour attirer votre attention sur tel ou tel actif, et alors à vous de l'analyser sérieusement.
N'écoutez jamais l'un de vos amis qui vous dit « tu devrais prendre un peu de x, j'ai des informations que je tiens de tel ou tel dirigeant ». Etudiez d'abord et décidez ensuite.
En conclusion, en matière de finance comme en d'autres matières, la seule vraie bonne opinion sera celle que vous aurez étayée vous-même par votre travail et votre analyse. Toute opinion venant d'un tiers sans analyse préalable, peut être une opinion intéressée ou biaisée.