Andréa Brignone Associé Exact
Andréa Brignone, associé Expérience et Action et auteur du Tao de la Bourse et du Trading, est économiste, chargé d’enseignement à Paris II Panthéon Assas. Auteur de l’encyclopédie de l’économie de Larousse, il est également expert auprès de la Commission Européenne. Conférencier …
(BFM Bourse) - La surprise du matin.
Joyeusement ce matin, un certain nombre de traders qui n'avaient pas eu la bonne idée de partir en week-end, pensaient être partis pour une bonne journée de hausse. Certains commentateurs à l'ouverture du marché des futures commentaient « malgré la clôture en hausse des marchés américains, Paris est juste à son niveau de clôture d'hier…
Nous étions dans la sempiternelle chanson des « malgré et des parce que ». Certes on remarquait que le pétrole avait touché et dépassé 96 dollars et l'euro 1,45 dollars pour un euro, mais quand même. Le marché a glissé un peu –un petit 0,5-0,7 de baisse et brusquement les opérateurs enfin réveillés, se lancent dans une course à la prise de bénéfice vers 12 h 30. Le future perd 150 points depuis le matin. La volatilité légèrement endormie depuis quelque temps réapparaît brutalement.
Mais est-ce réellement une surprise ?
Du point de vue de l'analyse graphique le marché est dans un trading range depuis le 19 Septembre, il était dans le haut du trading range hier. Le RSI indiquait une divergence depuis le dernier plus haut. Pour que le marché puisse aller plus loin il lui fallait quelque bonne nouvelle. La baisse d'un quart d'un point était attendue et déjà dans les cours mais beaucoup d'opérateurs espéraient un demi point. Mais la FED n'est pas complètement folle et même si son désir est d'aider les banques, ses économistes voient bien que l'inflation est repartie. Et cette fois-ci il ne s'agit pas d'inflation des actifs, mais de l'inflation des biens et services, les actifs ayant plutôt tendance à faiblir.
Il est vrai que depuis des années on nous dit que les prix n'augmentent pas ! On peut fabriquer toutes sortes d'indices pour le démontrer et démontrer le contraire.
Mais, me direz vous, cela n'est pas logique car il y a beaucoup d'argent disponible dans le monde et celui-ci devrait se placer sur les actifs. Le problème est que, qui dit actif dit moyen ou long terme et il y a pour le moment une préférence pour le court terme. Il y a toujours préférence pour le court terme quand l'horizon se bouche et que l'on ne voit plus clairement ce qu'il faut faire. Par contre, les matières premières offrent actuellement des possibilités intéressantes que ce soit en physique ou en financier sous forme de futures. On sait bien que la demande continue et risque de continuer à être très active.
Mais et les fonds souverains me direz vous. On nous a assez dit que leurs objectifs ne sont pas financiers mais stratégiques ! Ils doivent donc s'intéresser aux grandes sociétés cotées en bourse !
Fonds souverains ne veut pas dire fonds de crétins ! La plupart savent très bien que il n'est pas nécessaire d'être actionnaire pour acheter de la technologie, il suffit d'être client ! D'autre part pourquoi entrer en conflit avec les autorités d'un pays quand on sait que des boucliers patriotiques se lèveront à l'initiative de l'un ou de l'autre. Le baratin que l'on nous sert sur les fonds souverains est fait pour amuser la galerie et pour glorifier l'ego de quelques uns. Quand le fond d'un pays rentre dans le capital d'une société dite stratégique c'est que l'autorité du pays l'a bien voulu. Quand elle n'a pas été carrément le chercher. Vous croyez que la banque russe VTB est rentrée dans le capital d'EADS sans un consentement des actionnaires principaux et des instances gouvernementales ?
Si vous regardez les investissements des chinois en Europe ils concernent essentiellement l'industrie dite du luxe. Marionnaud, Omas aujourd'hui, etc. Pourquoi ? Car ils savent que la Chine est et sera un véritable marché pour ces produits. Et qu'ils investissent pour gagner de l'argent. C'est cela leurs investissements « stratégiques » !
Finalement les dits fonds souverains peuvent aussi considérer que les sociétés cotées en bourse sont chères et qu'ils peuvent attendre un peu pour les acheter. Bien sûr on nous dit que nos bourses ne sont pas chères comparées à la bourse américaine. Les agents immobiliers nous disaient la même chose : « Paris a de la marge sur Londres ». Ils oubliaient la différence d'activité.
Autre élément à considérer pour nous faire une idée sur les marchés. Quand les indices américains chutent, nous chutons plus qu'eux alors que nous sommes moins concernés. Serions nous devenus le pays de la peur ? Je constate que l'on parle dans notre pays de protection, de stress dans le travail, de retraite etc. Je n'entends pas beaucoup prononcer les mots de risque, d'aventure, de rêve, etc. Peut être que le vrai problème de la croissance est là ! On ne fait rien quand on a peur et on ne peut pas dire que les gouvernements qui sont succédés depuis 25 ans et les médias ont fait quelque chose pour briser le carcan de la crainte et le désir de surprotection. Et pendant ce temps un million de jeunes français vont tenter l'aventure à l'étranger !
Messieurs les responsables nous avons besoin de rêver. Y compris pour opérer en bourse !