(CercleFinance.com) - Aurel réaffirme son opinion 'vendre' et son objectif de cours de 30 euros sur Accor au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires du troisième trimestre de 1 848 millions d'euros, en recul de -8,4% en données publiées et en données comparables.

S'il ressort en ligne avec les attentes d'Aurel (1845 millions d'euros), le bureau d'études souligne que le pôle services affiche pour la première fois un recul de 0,6% en données comparables 'en raison de deux éléments qui pèseront encore plus sévèrement au quatrième trimestre: la montée du chômage et la baisse des produits financiers'

L'analyste ajoute que le CA de l'hôtellerie recule de 9,3% en comparable. Comme attendu, le segment milieu haut de gamme a bénéficié d'une moindre dégradation sur l'été grâce à la clientèle de loisirs mais baissé néanmoins de 10% en comparable et l'hôtellerie économique a mieux résisté mais baissé de 5,8% en comparable.

Accor maintient sa prévision d'un résultat avant impôt et éléments non récurrents pour l'année 2009 entre 400 et 450 millions d'euros. 'Les perspectives sur la fin de l'année ont déjà été anticipées avec notamment une absence d'amélioration majeure dans l'hôtellerie mais une poursuite de la dégradation dans les services' indique Aurel, ajoutant que 'l'exercice 2010 s'annonce encore difficile'

Par ailleurs, le broker estime que le net rattrapage du cours est a priori lié à l'annonce d'une éventuelle scission du groupe en deux entités, un projet 'à l'étude mais non confirmée (même si sa probabilité est forte)'

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