(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont abaisse son objectif de cours sur Vranken Pommery de 29,4 à 25 euros, et maintient son opinion 'accumuler', compte tenu de la faible visibilité sur les ventes de fin d'année et de la forte exposition du groupe à l'Europe.

Après un premier trimestre mitigé, marqué notamment par un recul encore prononcé de la branche champagne (-15%), Gilbert Dupont pense que l'activité du groupe devrait rebondir au deuxième trimestre, actant des reprises de parts de marché et crédibilisant l'objectif de retour à la croissance attendu sur 2012.

'Les réorganisations commerciales et industrielles en cours devraient faciliter le renforcement de positions encore modérées sur le grand export (6% de l'activité champagne), le marché qui reste actuellement le plus dynamique et accompagner la poursuite de la montée en gamme des marques de Vranken Pommery', estime aussi le bureau d'études.

Si le groupe conserve un objectif de rebond de sa marge opérationnelle courante à 12% en 2012, les estimations de BPA de l'analyste ont été toutefois légèrement abaissées (d'environ 2,5%) afin de prendre en compte un rythme de croissance plus modéré de l'activité champagne et de possibles décalages dans le redéploiement industriel de Listel.

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