(Cercle Finance) - Morgan Stanley reste à 'surpondérer' sur le titre Vinci, mais augmente son objectif de cours de 77,4 à 90,7 euros, invoquant la métamorphose du leader mondial du BTP en un groupe de concessions à la suite du rachat des ASF.
Le bureau d'études précise que son nouvel objectif tient compte d'une acquisition réalisée à 30% par émission d'actions et du rachat de 100% des parts des ASF à un prix unitaire de 51 euros.
Il considère que la valeur intrinsèque du titre Vinci pourrait même atteindre 111 euros en cas d'une acquisition réalisée uniquement par endettement, voire même 119 euros si le groupe parvenait à maximiser son gearing (ratio dette nette sur fonds propres).
'L'acquisition des ASF optimise la structure du bilan du groupe et son potentiel de croissance et repositionne Vinci sur le marché défensif des concessions, ce qui pourrait entraîner une expansion de ses multiples de valorisation', indique Morgan Stanley.
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