(BFM Bourse) - Le titre Thomson perd un peu de terrain à 11 heures (-3,4% à 1,03 euro), alors que débute une assemblée générale cruciale pour l'avenir du groupe.

Les dirigeants de la société doivent en effet convaincre aujourd'hui les actionnaires réunis en assemblée générale au Palais des Congrès de Paris, de voter le plan de restructuration de la dette du groupe, qui prévoit notamment une augmentation de capital de 348 millions d'euros via l'émission de 527 millions d'actions au prix de souscription de 0,66 euro par action.

En somme, il leur est demandé d'autoriser la conversion de dette en actions et en obligations, ce qui ne se fera pas sans une importante dilution, variable en fonction de leur participation ultérieure à l'opération. Selon le schéma proposé, les actionnaires actuels de Thomson pourraient conserver de 15% à 51% du capital de Thomson.

Il y a une alternative. En votant contre ce plan, les actionnaires obligeront le tribunal de Commerce à imposer un plan B qui prévoirait un étalement de la dette sur les dix prochaines années et un remboursement de la plus grande partie (55%) en 2020.

Une solution qui risque toutefois d'étouffer le groupe pendant un certain temps et de ne pas ramener la sérénité du côté des clients et des fournisseurs de l'entreprise.