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Valeo : Les analystes d'oddo sont à l'achat, objectif 60 e

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(CercleFinance.com) - Les analystes de chez Oddo passent de Accumuler à Achat sur le titre Valeo et remonte l'objectif de cours à 60 E (contre 50 E). Le groupe s'est fixé maintenant des objectifs à 2015, année où ses ventes pourraient atteindre 14 milliards d'euros avec une marge opérationnelle supérieure à 7%.

' Valeo, un groupe avec un savoir-faire technologique qui apporte une valeur ajoutée selon nous peu valorisée. Valeo profite de principaux catalyseurs dont l'innovation, les pays émergents encore et toujours et la croissance externe (cf. l'acquisition récente de Niles) ' indique le bureau d'analyse.

' Ces catalyseurs nous incitent à réviser en hausse notre séquence d'EPS 2011 et 2012 de respectivement +7 et +13% avec un trend de croissance soutenu d'ici à 2015 (TMVA de +10% pour le ROC). Les hypothèses de marché retenues sont prudentes (5% en dessous du scénario de JDPower) '.

Pour mémoire, en 2010, les ventes de Valeo étaient de 9,63 milliards d'euros et sa marge de 6,4%. Le résultat net de 197 millions d'euros représentait 4,86 euros par action.

Grâce à ses prises de commandes-records de 12,5 milliards engrangées en 2010, “Valeo est confiant dans sa capacité à surperformer la production automobile en moyenne de 3%% par an sur la période 2011-2015”.

En retenant l'hypothèse d'une croissance de la production automobile mondiale de l'ordre de 5% par an de 2011 à 2015, les ventes de Valeo devraient, en termes organiques et hors évènement macroéconomique exogène, atteindre les 14 milliards d'euros en 2015. La marge opérationnelle serait alors supérieure à 7% et le ROCE dépasserait les 30%.

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