(CercleFinance.com) - Bryan Garnier relève sa recommandation sur Ubisoft de 'neutre' à 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 15,5 à 25 euros, revenant à sa méthode de valorisation antérieure, alors que Vivendi a pris une participation de 6,6% au capital de l'éditeur de jeux vidéo.

'L'entrée de Vivendi dans Ubisoft et Gameloft est non sollicitée et nous pensons que le groupe veut, sans le déclarer ouvertement, forcer à une fusion entre les deux groupes (rôle d'investisseur activiste)', juge le courtier.

Bryan Garnier rappelle qu'il a toujours défendu cette vision d'une fusion, mais à long terme (dans les années 2020) et de façon amicale, soulignant que les rachats hostiles se sont toujours soldés par des échecs dans le secteur.

'Cette annonce suggère que nous devrions revisiter le dossier Ubisoft', estime néanmoins le broker, pensant qu'elle encouragera les investisseurs à regarder au-delà des fondamentaux de l'exercice en cours, sur lesquels le cours de l'action est généralement fondé.

Selon l'intermédiaire financier les investisseurs pourraient ainsi chercher à jouer le cycle complet de consoles 2013-2019, ainsi que les thèmes de la dématérialisation et de la convergence entre les plateformes.

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