(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Ubisoft de 'achat' à 'neutre' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 24 à 15,5 euros, mettant en avant 'de nouveaux risques qui émergents pour l'exercice 2015-16'.

'L'éditeur de jeux vidéo a dévoilé des résultats 2014-15 mémorables et annoncé un programme de rachats d'actions sur 24 mois, mais le flux de nouvelles que nous attendions interviendra tardivement', explique Bryan Garnier.

Le broker rapporte qu'un titre AAA tenu secret ne sera pas dévoilé avant l'automne prochain et que ce titre, ainsi que 'The Division', sont désormais attendus pour le quatrième trimestre de l'exercice 2015-16, soit le premier trimestre de l'année calendaire 2016.

'Ce calendrier a un impact négatif sur le free cash-flow, qui est maintenant attendu négatif, et nous voyons le risque que l'un de ces deux titres soit reporté sur l'exercice 2016-17', prévient l'intermédiaire, qui retire en outre Ubisoft de ses valeurs favorites du deuxième trimestre.

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