(BFM Bourse) - Le groupe automobile a livré des résultats inférieurs aux attentes au titre du deuxième trimestre, malgré un bond de ses revenus de 26%. Mais son bénéfice par action a déçu et la société a consommé pour 1,1 milliard de dollars de trésorerie.

Tesla a, ces dernières semaines, clairement vu la lumière être prise par l'autre groupe fondé par Elon Musk, SpaceX.

Une fusion entre les deux sociétés reste d'ailleurs un scénario souvent soulevé par les analystes, ceux de Wedbush évaluant sa probabilité à plus de 80% d'ici à 2027.

Comme SpaceX avec ses promesses de fusées entièrement réutilisables et de centre de données dans l'espace, l'avenir boursier de Tesla repose sur des paris.

Le groupe compte passer du statut de constructeur automobile à celui de société de technologies à part entière, mettant le cap sur les logiciels de conduite autonome, les robotaxis, et les robots humanoïdes.

Tesla opère en ce sens une difficile transition qui nécessite d'importants investissements et dépenses. Ce qui évidemment pèse sur les liquidités du groupe.

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Croissance sans rentabilité

Mercredi soir, l'action du groupe a chuté de 4,1% dans les échanges d'après-Bourse après que Tesla a annoncé des résultats inférieurs aux attentes. Le bond des dépenses a par ailleurs conduit la société à publier un flux de trésorerie négatif pour la première fois depuis deux ans, selon le Wall Street Journal.

"Tesla a généré des résultats mitigés au deuxième trimestre: si la hausse des livraisons a entraîné une augmentation du chiffre d'affaires, la hausse des dépenses a pesé sur les bénéfices", développe Morningstar.

Sur la période allant d'avril à fin juin, Tesla a dégagé des revenus de 28,236 milliards de dollars, en hausse de 26%, porté par un bond des livraisons de 80%.

"Alors que l'entreprise avait connu un ralentissement significatif en Chine au cours des trimestres précédents en raison d'un environnement concurrentiel de plus en plus intense sur le marché des véhicules électriques, Tesla a enregistré un rebond en juin, avec une hausse des ventes pour la première fois en huit mois, reflétant une demande accrue pour son Model Y revisité", notait récemment Dan Ives de Wedbush.

Toutefois, le bénéfice par action publié par le groupe a manqué le coche, s'inscrivant à 33 cents, quand le consensus LSEG cité par CNBC était calé à 51 cents.

Ivan Feinseth, un analyste de Tigress Financial Partners cité par Bloomberg, remarque que les volumes de ventes ont été gonflés par d'importants rabais qui ont logiquement miné la rentabilité.

Par ailleurs, Tesla a annoncé avoir brûlé pour 1,1 milliard de dollars de cash sur le trimestre en raison d'un bond de ses dépenses d'investissements (capex) de 142% à 5,8 milliards de dollars.

Dépenser aussi "vite que nous pouvons"

"C'est une année marquée par d'importantes dépenses d'investissement, mais je suis convaincu que tous les projets dans lesquels nous investissons généreront des rendements exceptionnels", a déclaré mercredi aux analyste Elon Musk, cité par le Wall Street Journal.

Selon Bloomberg, le directeur financier, Vaibhav Taneja a confirmé que le groupe comptait dépasser la barre des 25 milliards de dollars de capex en 2026, un montant qui gonflera encore dans les deux à trois prochaines années.

D'après l'agence, Elon Musk a encore promis de dépenser "aussi vite que nous pouvons" sans "trop gâcher".

"Le marché, cependant, n’est plus disposé à financer toutes les promesses futuristes sans se demander ce qu’elles coûtent. Tesla demande en effet à ses actionnaires de financer une passerelle entre les véhicules électriques et les robotaxis, les logiciels d’autonomie, les robots industriels et le calcul en IA. Le résultat pourrait être gigantesque, mais cette passerelle se construit avec des marges plus faibles, des bénéfices à court terme en baisse et un budget d’investissement en forte expansion", note Stephen Innes de Spi AM.

"C’est pourquoi le cours de l’action chute malgré le rebond du chiffre d’affaires. L’histoire de la croissance de Tesla reprend vie, mais les investisseurs attendent toujours la preuve que le prochain chapitre pourra produire davantage que du volume, une vision et des factures très élevées", ajoute-t-il.

Bloomberg rapporte par ailleurs que Musk a éludé une question d'un analyste au sujet d'une potentielle fusion entre Tesla et SpaceX affirmant que la conférence téléphonique n'était pas le bon endroit pour en parler.