(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont dégrade son opinion sur Synergie de 'acheter' à 'accumuler' avec un objectif de cours de 23,6 euros, après la publication par le groupe de ressources humaines de résultats semestriels moins bons que prévu.

Synergie a publié un résultat net consolidé de six millions d'euros pour les six premiers mois de 2010, contre 1,2 million un an plus tôt et alors que l'analyste attendait 7,6 millions d'euros.

L'impact de la réforme de la taxe professionnelle s'élève à 4,3 millions d'euros et a pour conséquence une amélioration de 80 points de base de la marge opérationnelle courante qui ressort à 2,8%. Retraitée de la CVAE, cette marge s'établit donc à 2% contre 2,2% estimé par Gilbert Dupont.

'Nous passons d'acheter à accumuler compte tenu de la publication semestrielle décevante, de la probable révision en baisse de nos estimations et du manque de momentum sur le secteur' explique l'analyste.

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