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Sword group : Gilbert dupont réduit son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'alléger' sur Sword mais ajuste son objectif de cours de 14,5 à 13,1 euros, craignant que le projet de transfert du siège social au Luxembourg (soumis au vote des actionnaires le 26 mars prochain) pèse à court terme sur le titre.

'Anticipant une détérioration du contexte macro-économique, le management a dévoilé une stratégie recentrée sur une spécialisation sur deux lignes de produits dans l'édition de logiciels sans réduire la R&D, une offre de services informatiques évoluant dans la gestion du contenu et une politique de croissance externe pragmatique', souligne l'analyste.

Le PDG de Sword a réitéré lors de la réunion ses 'guidances' 2012, à savoir une croissance pro forma (PF) de l'activité de 7% et une marge opérationnelle courante de 13%/14% contre 13% en 2011 PF.

Gilbert Dupont se déclare volontairement plus 'conservateur' avec une croissance PF de 5% de l'activité, et une MOC 2012 en progression de 30 points de base en PF. Il a ajusté sa séquence de BPA 2012-2013 à la marge (respectivement -3,3%, et -1,7%).

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