(CercleFinance.com) - Kepler Capital Markets indique relever sa recommandation sur Peugeot de 'conserver' à 'achat' avec un objectif inchangé de neuf euros, estimant que le titre ne peut que s'apprécier.

'Le cours de l'action fait ressortir une valorisation peu exigeante équivalente à 10% le chiffre d'affaires prévu pour 2013 et 1,5x fois l'Ebitda, ce qui n'a pas beaucoup de sens surtout lorsqu'on considère que le groupe ne présente aucun de risque de défaut avec une trésorerie suffisante pour assurer sa survie pendant deux ou trois ans', explique l'analyste.

Même en partant du principe d'une consommation de cash supérieure à celle d'aujourd'hui, l'intermédiaire dit ne pas percevoir le moindre risque de défaut sur la période 2013-2014.

Kepler reconnaît que le redressement des marges prendra du temps, mais considère que la plus grande partie des mauvaises nouvelles sont derrière le groupe, le 1er semestre 2012 ayant constitué le 'point bas'.

L'analyste ajoute que le 3ème trimestre pourrait réserve d'agréables surprises, GM et Peugeot devant détailler les contours de leur alliance stratégique.

Il ajoute que la cession de Gefco pourrait elle aussi propulser les titres à la hausse, sachant que la valeur de la filiale logistique de Peugeot est estimée à un milliard d'euros.

'Nous continuons d'afficher une préférence pour les équipementiers français aux dépends des constructeurs hexagonaux, mais nous pensons qu'il s'agit d'une bonne opportunité pour entrer sur un dossier de redressement des marges à de faibles cours', conclut KCM.

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